Als der CEO von Phison Electronics, Pua Khein-Seng, öffentlich erklärte, dass die NAND-Produktionskapazitäten für das Jahr 2026 bereits ausgebucht seien, wurde die gesamte Halbleiterlieferkette in eine neue Runde der Diskussion gestoßen. Etwa zur gleichen Zeit zog der General Manager von Silicon Motion, Wallace Kou, eine ähnliche Schlussfolgerung. Er ist der Ansicht, dass die derzeitige Angebots-Nachfrage-Lücke bei NAND-Flash extrem groß ist und sich bis 2026 kaum entspannen wird, und dass sich die Markterholung bis in die zweite Hälfte des Jahres 2027 verzögern könnte. Diese Einschätzungen, die von zwei Kernunternehmen der NAND-Controller-Lieferkette stammen, deuten auf dieselbe Realität hin: Der globale Flash-Speicher tritt in den engsten Angebotszyklus der letzten zehn Jahre ein und könnte sogar vor einer jahresübergreifenden "Superknappheit" stehen.
Dieses Phänomen ist nicht zufällig entstanden. In den letzten Monaten sind die NAND-Vertragspreise weiter gestiegen, die Spotpreise sind in kurzer Zeit in die Höhe geschnellt, die Lieferzeiten für Unternehmens-SSDs haben sich verlängert, und die Kunden von Rechenzentren haben begonnen, Aufträge für 2026 und 2027 im Voraus zu sichern. Alle Anzeichen deuten darauf hin, dass der Markt einen Wendepunkt erreicht hat, an dem das Angebot die Nachfrage nicht mehr decken kann, und dahinter steht eine vollständige Umstrukturierung der Lieferkette von den Wafer-Fabriken bis zu den Cloud-Betreibern.
Ausbau von KI-Rechenzentren treibt beispiellosen NAND-Verbrauch an
Die treibende Kraft hinter der sich vergrößernden NAND-Lücke ist das explosive Wachstum von KI-Rechenzentren. Seitdem generative KI in großem Maßstab trainiert und abgeleitet wird, ist die Nachfrage nach Speicherkapazität stark gestiegen. Modellprotokolle, Merkmalsvektoren, Indexdatenbanken und Inferenz-Caches wachsen alle exponentiell. Cloud-Anbieter müssen eine flexiblere Infrastruktur für Training, Inferenz und Cold Data Management aufbauen. Herkömmliche Festplatten können die Anforderungen in Bezug auf Energieeffizienz, Durchsatz und Gesamtbetriebskosten nicht erfüllen, so dass die Verbreitung von SSDs mit hoher Speicherkapazität schnell gestiegen ist. QLC NAND, das früher als kostengünstiger Nearline-Speicher angesehen wurde, ist jetzt zu einer Schlüsselkomponente in PB-Level-Speichersystemen für Cloud-Unternehmen geworden.
Dieser Trend führt dazu, dass Hyperscale-Rechenzentren nicht mehr nur kurzfristige Lieferungen kaufen, sondern direkt ein ganzes Jahr an vorgelagerter Produktionskapazität reservieren, um sicherzustellen, dass die KI-Dienste nicht aufgrund von Materialengpässen ins Stocken geraten. Die Kettenreaktion dieser Buchungen liegt auf der Hand: Sobald sich Großkunden Produktionskapazitäten für die nächsten zwei Jahre sichern, haben andere kleine und mittlere Kunden Schwierigkeiten, stabile Lieferungen zu erhalten, wodurch die Flexibilität der gesamten Lieferkette rapide abnimmt. Dies ist die wahre Bedeutung von "2026 ist die Produktionskapazität ausgebucht".
Verlängerte HDD-Vorlaufzeiten beschleunigen die Umstellung auf NAND
Ein weiterer Grund für den anhaltenden Anstieg der NAND-Nachfrage ist die angespannte Situation in der HDD-Lieferkette selbst. Die HDD-Produktionskapazitäten sind in den letzten Jahren geschrumpft, und Verzögerungen bei einigen wichtigen Materialien und Herstellungsverfahren haben die HDD-Vorlaufzeiten auf mehrere Monate oder sogar länger verlängert. Nach Abwägung der langfristigen Risiken haben einige große Cloud-Anbieter ihre Umstellung auf SSDs beschleunigt, insbesondere bei gemischten Hot-Cold-Datenanwendungen, die eine hohe IOPS erfordern. Dieser Substitutionseffekt ist deutlicher geworden.
Da die Unsicherheit bei HDDs zunimmt, investieren Unternehmen mehr Budget in QLC-SSDs oder hybride Speicherarchitekturen, um eine zuverlässigere Lieferung zu gewährleisten. Mit anderen Worten: Es ist nicht nur die KI, die den NAND-Verbrauch in die Höhe treibt - die "verzögerte Lieferung" von HDDs treibt auch die Nachfrage nach NANDs in die Höhe, was die Kluft zwischen Angebot und Nachfrage weiter vergrößert.
Upstream-Expansion wird durch Ausrüstung, Materialien und Kapital behindert
Theoretisch können die Hersteller mehr investieren, um die Produktion auszuweiten, wenn auf dem Markt eine Angebots-Nachfrage-Lücke besteht. Aber in der NAND-Industrie ist Expansion nicht so einfach wie "mehr Maschinen hinzufügen" oder "eine weitere Produktionslinie bauen". NAND ist ein hochkomplexes, prozessintensives Produkt. Vom Start einer neuen Fabrik bis zur stabilen Massenproduktion vergehen in der Regel 18-24 Monate oder länger. Selbst wenn der Ausbau jetzt beginnt, kann die neue Produktion daher nicht vor 2026 anlaufen.
Noch wichtiger ist, dass die Investitionsausgaben der NAND-Hersteller durch mehrere Faktoren gebremst wurden. Erstens liegt das stärkste Gewinnwachstum durch KI nicht bei NAND, sondern bei HBM und DRAM, so dass viele Unternehmen margenstarken Produkten den Vorrang geben. Zweitens sind wichtige Materialien wie BT-Substrate und einige Verpackungs-/Testverfahren knapp, was bedeutet, dass die Hersteller, selbst wenn sie expandieren wollen, nicht alle erforderlichen Schritte schnell abschließen können. Drittens sind die Hersteller nach dem langen Rückgang der NAND-Preise zwischen 2018 und 2022 vorsichtiger geworden und nicht bereit, erneut stark zu investieren, um nicht wieder in einen Überangebotszyklus zu geraten.
Zusammengenommen führen diese Faktoren zu einem strukturellen Engpass: Die Nachfrage nimmt stark zu, aber die Ausweitung des Angebots stößt auf langfristige Beschränkungen, so dass im Jahr 2026 in der gesamten Branche eine "Angebotsobergrenze" erreicht wird.
Warum 2026 keine Rückkehr zum Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage möglich ist Text hier
Aus Sicht der Lieferkette benötigt jeder NAND-Wafer eine bestimmte Zeit, um die Produktion, den Zuschnitt, die Verpackung, die Prüfung, die Integration und schließlich die Auslieferung durch die SSD-Hersteller an die OEMs zu durchlaufen. Sobald die Hersteller alle Wafer-Kapazitäten für 2026 zugewiesen haben, wird der Spielraum für Anpassungen extrem begrenzt. Mit anderen Worten: Ohne große neue Produktionskapazitäten kann die Angebotsseite nicht flexibel reagieren, selbst wenn sich das wirtschaftliche Umfeld ändert oder die Nachfrage nachlässt.
Darüber hinaus weisen mehrere Experten für die Versorgungskette darauf hin, dass die meisten Kapazitäten für 2026 nicht nur gebucht, sondern durch "langfristige Verträge" gebunden sind, was bedeutet, dass jede neue Nachfrage bis nach 2027 warten muss. All diese Mechanismen führen zu einer klaren Schlussfolgerung: Es ist fast unmöglich, die Lücke im Jahr 2026 zu schließen.
2027 zeichnet sich als potenzieller Wendepunkt ab
Ausgehend von den derzeit angekündigten Expansionsplänen, den Wachstumskurven der KI-Nachfrage und den Einschätzungen der vor- und nachgelagerten Industrie wird das Jahr 2027 zu einem entscheidenden Punkt. Die meisten Unternehmen gehen davon aus, dass neue NAND-Produktionskapazitäten im Jahr 2026 schrittweise hinzugefügt werden müssen, bevor sich der Markt in der zweiten Hälfte des Jahres 2027 entspannen kann. Wenn sich zu diesem Zeitpunkt das Wachstum der KI-Infrastruktur von extrem schnell auf stabil verlangsamt und sich die HDD-Lieferkette allmählich erholt, könnte der Markt in eine Phase der "Wiederherstellung des Gleichgewichts zwischen Angebot und Nachfrage" eintreten.
Es gibt jedoch auch pessimistischere Stimmen. Wenn die HBM-Gewinne weiterhin weit höher sind als die NAND-Gewinne, könnten die Hersteller die NAND-Erweiterung hinauszögern und die knappe Versorgung bis 2028 verlängern. Wenn die Materialknappheit anhält oder geopolitische Probleme die Lieferkette stören, könnte sich der Gleichgewichtspunkt noch weiter nach hinten verschieben.
Auswirkungen auf die gesamte Industrie: Von den Fabriken zu den Verbrauchern
Da sich die NAND-Knappheit ausweitet, ändert sich auch die Druckstruktur in der Lieferkette. Wafer-Fabriken und NAND-Hersteller befinden sich jetzt in einer idealen Situation mit verbesserter Rentabilität und voller Auslastung, aber Controller-Unternehmen und SSD-Marken sind mit einer komplexeren Situation konfrontiert. Sie profitieren von der wachsenden Unternehmens- und High-End-Nachfrage, sind aber auch mit einer schwächeren Nachfrage auf dem Verbrauchermarkt und steigenden Kosten konfrontiert, die die Gewinne drücken.
Für Serverhersteller und OEMs bedeutet ein knappes Angebot höhere Lagerkosten und eine kompliziertere Beschaffungsplanung. Die Unternehmen müssen sich stärker auf langfristige Verträge verlassen, um die Versorgung sicherzustellen, und eine strengere Bestandsverwaltung und Architekturoptimierung einführen. Für normale Verbraucher ist es fast unmöglich, dass die durchschnittlichen SSD-Preise im Jahr 2026 deutlich sinken, und bei einigen Kapazitäten kann es sogar zu kurzfristigen Engpässen im DIY-Markt kommen.
Ein struktureller Schock, der die nächsten zwei Jahre der Industrie verändert
Bei dieser Runde der NAND-Knappheit geht es nicht nur um steigende Preise - es handelt sich um eine langfristige strukturelle Anpassung. Die Skalierung von KI-Diensten verändert die Architekturen von Rechenzentren, und NAND wird zu einer unersetzlichen Basisressource. Während dieses Prozesses verlagert sich der Wettbewerbsfokus der Speicherbranche vom Preis auf eine stabile Versorgung, technische Effizienz und die Frage, ob Unternehmen mehrstufige Speicherarchitekturen optimieren können.
Noch wichtiger ist, dass die Unternehmen angesichts der in den nächsten zwei Jahren anhaltenden Kapazitätsknappheit gezwungen sein werden, ihre technischen Fahrpläne, Kapitalpläne und Kooperationsstrategien zu aktualisieren oder anzupassen. Das Jahr 2026 ist nicht nur ein "Preissteigerungsjahr", sondern der entscheidende Wendepunkt, bevor die Speicherindustrie in ihren nächsten Zyklus eintritt. Ob der Markt im Jahr 2027 wieder ins Gleichgewicht kommt, wird die Richtung der NAND-Industrie für das nächste Jahrzehnt bestimmen.
