Когда генеральный директор Phison Electronics Пуа Кхейн-Сенг публично заявил, что "производственные мощности NAND на 2026 год уже полностью заняты", вся цепочка поставок полупроводников вышла на новый виток обсуждения. Примерно в то же время генеральный директор Silicon Motion Уоллес Коу (Wallace Kou) сделал аналогичное заключение. Он считает, что текущий разрыв между спросом и предложением на флэш-память NAND чрезвычайно велик, и в 2026 году практически не останется возможностей для его устранения, а восстановление рынка может затянуться до второй половины 2027 года. Эти суждения, исходящие от двух ключевых компаний в цепочке поставок контроллеров NAND, указывают на одну и ту же реальность: мировая флэш-память вступает в самый напряженный цикл поставок за последнее десятилетие и даже может столкнуться с межгодовым "супердефицитом".
Это явление возникло не случайно. За последние несколько месяцев контрактные цены на NAND продолжали расти, спотовые цены подскочили за короткий промежуток времени, сроки поставки SSD для предприятий были вынуждены увеличиться, а клиенты центров обработки данных начали заранее блокировать заказы на 2026 и 2027 годы. Все признаки указывают на то, что рынок достиг переломного момента, когда предложение уже не может удовлетворить спрос, и за этим стоит полная реструктуризация цепочки поставок от заводов по производству пластин до облачных операторов.
Расширение центров обработки данных с искусственным интеллектом приводит к беспрецедентному потреблению NAND
Главной движущей силой увеличения разрыва в объемах NAND является взрывной рост центров обработки данных ИИ. После того как генеративный ИИ перешел к крупномасштабному обучению и выводам, резко возросла потребность в емкости для хранения данных. Журналы моделей, векторы признаков, базы данных индексов и кэши выводов растут по экспоненте. Облачные провайдеры должны создавать более гибкую инфраструктуру для обучения, выводов и управления холодными данными. Традиционные жесткие диски не могут удовлетворить требованиям по энергоэффективности, пропускной способности и совокупной стоимости владения, поэтому быстро растет распространение твердотельных накопителей большой емкости. QLC NAND, которая раньше рассматривалась как недорогая система хранения данных ближнего радиуса действия, теперь стала ключевым компонентом в системах хранения данных уровня PB для облачных компаний.
В соответствии с этой тенденцией гипермасштабные центры обработки данных больше не покупают только краткосрочные поставки, а напрямую резервируют производственные мощности на целый год вперед, чтобы гарантировать, что услуги искусственного интеллекта не остановятся из-за нехватки материалов. Цепная реакция таких бронирований очевидна: как только крупные заказчики резервируют производственные мощности на ближайшие два года, другим мелким и средним заказчикам становится сложно получить стабильные поставки, что быстро снижает гибкость всей цепочки поставок. В этом и заключается истинный смысл фразы "производственные мощности на 2026 год полностью заняты".
Увеличение сроков изготовления жестких дисков ускоряет переход на NAND
Еще одной причиной роста спроса на NAND является напряженная ситуация в цепочке поставок HDD. В последние годы производственные мощности по выпуску жестких дисков сократились, а задержки в производстве некоторых ключевых материалов и производственных процессов привели к увеличению сроков изготовления жестких дисков до нескольких месяцев или даже дольше. Оценив долгосрочные риски, некоторые крупные облачные провайдеры ускорили переход на твердотельные накопители, особенно в смешанных приложениях для работы с горячими и холодными данными, требующих высокой скорости ввода-вывода в секунду. Эффект замещения стал более очевидным.
По мере роста неопределенности в отношении HDD предприятия вкладывают все больше средств в твердотельные накопители QLC или гибридные архитектуры хранения данных, чтобы обеспечить более надежную доставку. Другими словами, не только искусственный интеллект стимулирует рост потребления NAND - "задержка поставок" HDD также приводит к увеличению спроса на NAND, что еще больше увеличивает разрыв между спросом и предложением.
Расширение разведки и добычи сдерживается нехваткой оборудования, материалов и капитала
Теоретически, когда на рынке возникает дефицит спроса и предложения, производители могут инвестировать больше средств в расширение производства. Но в индустрии NAND расширение производства - это не просто "добавить больше станков" или "построить еще одну производственную линию". NAND - это очень сложный, требующий больших технологических затрат продукт. С момента запуска новой фабрики до начала стабильного массового производства обычно проходит 18-24 месяца и более. Поэтому даже если расширение начнется сейчас, новые объемы производства не появятся раньше 2026 года.
Что еще более важно, капитальные затраты производителей NAND сдерживаются несколькими факторами. Во-первых, наибольший рост прибыли, вызванный искусственным интеллектом, наблюдается не в NAND, а в HBM и DRAM, поэтому многие компании отдают предпочтение высокодоходным продуктам. Во-вторых, ключевые материалы, такие как подложки BT и некоторые процессы упаковки/тестирования, требуют больших затрат, а это значит, что даже если производители захотят расширить производство, они не смогут быстро завершить все необходимые этапы. В-третьих, после длительного снижения цен на NAND в 2018-2022 годах производители стали более осторожными и не хотят снова вкладывать значительные средства, чтобы не попасть в цикл переизбытка предложения.
В совокупности эти факторы создают структурное "узкое место": спрос растет высокими темпами, но расширение предложения сталкивается с долгосрочными ограничениями, создавая "потолок предложения" во всей отрасли в 2026 году.
Почему 2026 год не может вернуться к балансу спроса и предложения Текст здесь
С точки зрения цепочки поставок, каждой пластине NAND требуется определенное время, чтобы пройти через производство, резку, упаковку, тестирование, интеграцию и, наконец, отгрузку производителями SSD OEM-производителям. Как только производители распределят все мощности по производству пластин на 2026 год, возможности для корректировки станут крайне ограниченными. Другими словами, без больших новых производственных мощностей, даже если экономическая ситуация изменится или спрос замедлится, предложение не сможет гибко реагировать.
Кроме того, несколько экспертов по цепочкам поставок отмечают, что большая часть мощностей на 2026 год не только забронирована, но и заблокирована в рамках "долгосрочных соглашений", а значит, любой новый спрос должен ждать до 2027 года. Все эти механизмы приводят к однозначному выводу: ликвидировать разрыв в 2026 году практически невозможно.
2027 год становится потенциальным переломным моментом
Судя по объявленным в настоящее время планам расширения производства, кривым роста спроса на ИИ, а также оценкам отраслей добычи и сбыта, 2027 год становится ключевым моментом. Большинство компаний считают, что новые производственные мощности NAND должны постепенно добавляться в 2026 году, прежде чем рынок сможет успокоиться во второй половине 2027 года. В это время, если рост инфраструктуры искусственного интеллекта замедлится с чрезвычайно быстрого до стабильного, а цепочка поставок жестких дисков постепенно восстановится, рынок может вступить в фазу "восстановления баланса спроса и предложения".
Однако есть и более пессимистичные мнения. Если прибыль от HBM останется намного выше, чем от NAND, производители могут отложить расширение NAND, продлив дефицит предложения до 2028 года. Если дефицит материалов продолжится или геополитические проблемы нарушат цепочку поставок, точка равновесия может быть отодвинута еще дальше.
Влияние на всю промышленность: От завода до потребителя
По мере роста дефицита NAND меняется и структура давления в цепочке поставок. Фабрики по производству пластин и производители NAND сейчас находятся в идеальной ситуации с повышенной рентабельностью и полной загрузкой, но компании, производящие контроллеры и SSD-бренды, сталкиваются с более сложной ситуацией. Они получают выгоду от растущего корпоративного и высокотехнологичного спроса, но при этом сталкиваются с ослаблением спроса на потребительском рынке и ростом затрат, что снижает прибыль.
Для производителей серверов и OEM-производителей ограниченные поставки означают повышение стоимости запасов и усложнение планирования закупок. Компании должны больше полагаться на долгосрочные соглашения для обеспечения поставок и применять более строгие методы управления запасами и оптимизации архитектуры. Для обычных потребителей средние цены на SSD в 2026 году практически не снизятся, а некоторые емкости могут даже столкнуться с кратковременным дефицитом на рынке DIY.
Структурный шок, определяющий ближайшие два года развития отрасли
Нынешнее ужесточение требований к NAND связано не только с ростом цен - это долгосрочная структурная перестройка. Масштабирование сервисов искусственного интеллекта меняет архитектуру центров обработки данных, и NAND становится незаменимым базовым ресурсом. В ходе этого процесса конкурентные акценты в индустрии хранения данных смещаются с цены на стабильность поставок, техническую эффективность и возможность оптимизации многоуровневых архитектур хранения данных.
Более того, поскольку в ближайшие два года сохранится дефицит мощностей, компании будут вынуждены обновить или скорректировать свои технические дорожные карты, планы капиталовложений и стратегии сотрудничества. 2026 год - это не просто "год повышения цен", а ключевой поворотный момент перед тем, как отрасль хранения войдет в свой следующий цикл. От того, вернется ли рынок к равновесию в 2027 году, будет зависеть направление развития индустрии NAND на следующее десятилетие.
