Para a indústria global de memórias, 2025 está a preparar-se para ser um ano extraordinário, especialmente para a Memória Dinâmica de Acesso Aleatório (DRAM). A partir do quarto trimestre, o aumento contínuo dos preços dos contratos de DDR foi além de uma incompatibilidade entre a oferta e a procura a curto prazo e evoluiu para uma situação amplamente reconhecida de escassez estrutural da oferta em toda a cadeia de fornecimento de memórias. Esta tendência não só atraiu grande atenção no sector, como também começou a remodelar as estruturas de custos e as estratégias de preços dos OEM, das marcas e dos mercados finais.
De acordo com os últimos estudos sectoriais da UBS, Prevê-se que os preços dos contratos DDR no quarto trimestre de 2025 aumentem cerca de 35% em relação ao trimestre anteriorO aumento do preço das memórias é muito superior ao dos típicos ajustamentos sazonais de preços. Esta escala de aumento está muito acima do que o mercado normalmente considera normal durante os ciclos normais e indica que os fabricantes de memórias ganharam um poder de fixação de preços significativamente mais forte nas negociações de contratos. Mais importante ainda, a UBS espera que Os preços dos contratos de DDR aumentarão em mais 30% no primeiro trimestre de 2026. Esta previsão baseia-se na continuação da escassez da oferta, nos baixos níveis de inventário e no facto de os clientes a jusante estarem a bloquear a oferta mais cedo do que o habitual.
Os preços contratuais referem-se aos preços de compra em massa negociados trimestralmente entre os fabricantes de DRAM e os grandes clientes, como OEMs e os principais provedores de serviços em nuvem. Em comparação com os preços à vista, os preços contratuais reflectem melhor as condições de oferta e procura a médio e longo prazo. O aumento acentuado dos preços contratuais durante este período mostra claramente que o mercado de DDR está a sofrer uma mudança estrutural mais profunda do que uma flutuação temporária.
Dados concretos por detrás da subida de preços
Os aumentos de preços não se limitam aos preços contratuais. Os dados do mercado à vista também revelam uma forte tendência de subida. De acordo com estudos de mercado, até ao final de 2025, o preço à vista de DDR5 16Gb aumentou de cerca de USD 4,6 no final de 2024 para mais de USD 28representando um aumento de mais de 500%. Durante o mesmo período, o preço à vista de DDR4 16Gb subiu de cerca de De 3,2 USD a mais de 62 USD, um aumento de cerca de 1,800%.
Tais movimentos de preços são extremamente raros no contexto histórico e excedem em muito os ciclos típicos da indústria da memória. Ao mesmo tempo, estes aumentos já estão a ser repercutidos na cadeia de abastecimento. Por exemplo, alguns relatórios de mercado indicam que Kits de memória DDR5 de 64 GB aumentaram para cerca de 600 USD em certos canais de venda a retalho, excedendo mesmo, em alguns casos, o preço de consolas de jogos completas.
O impacto indireto da IA e da procura de memória de elevada largura de banda
Ao analisar os factores que estão na origem do aumento dos preços das DDR, é quase impossível ignorar a inteligência artificial. No entanto, é importante esclarecer que A formação e a inferência de IA não consomem diretamente grandes quantidades de memória DDR tradicional. Em vez disso, eles dependem principalmente da memória de alta largura de banda (HBM) e de outros produtos DRAM avançados.
Dito isto, a procura de IA continua a ter um forte impacto indireto no mercado tradicional de DDR. De acordo com a análise da TrendForce, Espera-se que a HBM seja responsável por mais de 10% da capacidade total de produção de DRAM em 2025e o seu preço de venda é significativamente mais elevado do que o das DDR5 normais. Isto torna os produtos de memória topo de gama muito mais atractivos do ponto de vista dos lucros.
medida que mais recursos de fabrico, capital e engenharia são afectados a produtos com margens mais elevadas, a oferta efectiva de DDR torna-se naturalmente mais restrita. Mesmo que a procura de DDR se mantenha estável ou cresça apenas ligeiramente, a redução da oferta é, por si só, suficiente para fazer subir os preços. Esta reafectação estrutural da capacidade de memória é um dos principais factores subjacentes ao atual aumento dos preços dos contratos de DDR.
Os baixos níveis de stocks e o comportamento dos clientes reforçam a pressão sobre os preços
Os condicionalismos da oferta são apenas uma parte da história. O comportamento de compra a jusante também amplificou o ritmo dos aumentos de preços. Os actuais níveis de inventário no mercado da memória são historicamente baixos. De acordo com os dados da UBS, as existências de DRAM para servidores só podem suportar cerca de 11 semanas de procura, enquanto Os inventários de DRAM para PC e telemóveis baixaram para cerca de 9 semanase As existências de SSD são inferiores a 8 semanas. Estes níveis são muito inferiores ao intervalo de segurança típico de 12 a 16 semanas.
Nestas condições, os OEM, os integradores de sistemas e os grandes clientes de computação em nuvem estão a optar cada vez mais por celebrar antecipadamente contratos de fornecimento a longo prazo para evitar novos aumentos de preços ou interrupções no fornecimento. Embora este comportamento faça sentido a nível de uma empresa individual, reforça o poder de fixação de preços dos fornecedores e restringe ainda mais a disponibilidade a curto prazo, criando um ciclo de auto-reforço de preços mais elevados. Algumas empresas terão alargado os acordos de aquisição até 2028O facto de o mercado ter sido afetado por um aumento da procura, sinaliza que muitos participantes no mercado não esperam que as condições de abastecimento se normalizem rapidamente.
A reformulação do poder de fixação de preços entre os fabricantes de DRAM
Neste ciclo de preços, os fabricantes de DRAM não só estão a aumentar os preços contratuais, como também estão a exercer um controlo significativamente mais forte sobre as negociações de preços. Ao contrário de períodos de recessão anteriores, os fornecedores já não estão a reduzir agressivamente os preços para defender a quota de mercado. Em vez disso, estão a demonstrar uma maior disciplina na gestão da oferta e na estratégia de preços. Por exemplo, as previsões anteriores sugeriam que SK hynix poderá assistir a aumentos de preços dos contratos de DDR de cerca de 5% em relação ao trimestre anterior em finais de 2025. No entanto, à medida que a oferta se tornou mais restrita, as expectativas do mercado passaram a ser significativamente mais elevadas do que essas estimativas iniciais.
Houve também casos em que os fabricantes atrasaram a confirmação dos preços contratuais da DDR5, o que levou a aumentos adicionais de preços a curto prazo, à medida que a incerteza do mercado aumentava. Estas acções reflectem uma mudança estratégica mais profunda: quando a procura é forte e os clientes estão dispostos a aceitar preços mais elevados, os fornecedores preferem proteger as margens em vez de procurar aumentar o volume.
respostas dos mercados de PC, servidores e finais
O aumento dos preços das DDR não se fica pelo nível da indústria das memórias. Com o tempo, esses custos são transferidos para os fabricantes de sistemas e, em última instância, para os clientes finais. A memória continua a ser um componente significativo dos custos da lista de materiais do sistema, especialmente para configurações de elevada capacidade. Consequentemente, vários observadores do mercado esperam que os custos mais elevados da memória contribuam para o aumento dos preços dos PCs, computadores portáteis e outros dispositivos informáticos. Algumas previsões sugerem que Os preços dos PC para o utilizador final no segundo semestre de 2026 poderão ser 15% a 20% superiores aos níveis de 2025A evolução dos preços do petróleo e do petróleo, em parte devido ao aumento dos custos de memória e de armazenamento.
Nos mercados de bricolage e de retalho, os consumidores já estão a sentir a pressão. Os módulos de memória DDR5 atingiram várias vezes os seus preços de retalho anteriores em algumas plataformas e, em certos casos, tornaram-se mesmo alvos de revenda especulativa.
Perspectivas: preços elevados e regresso gradual ao equilíbrio
Embora o consenso a curto prazo continue a ser de que os preços da DDR continuarão a subir, tal não implica uma subida ilimitada. A longo prazo, os novos acréscimos de capacidade, as transições tecnológicas e as alterações no crescimento da procura acabarão por empurrar o mercado para um novo equilíbrio. Por enquanto, a maioria das previsões do sector concorda que é improvável que haja uma redução significativa dos preços antes do primeiro semestre de 2026. Este ponto de vista baseia-se na contínua escassez da oferta, nos baixos stocks e no comportamento de aquisição antecipada por parte dos clientes a jusante. Para além desse ponto, o facto de os preços atingirem um pico e começarem a descer dependerá da rapidez com que a nova capacidade entrará em linha, da evolução da procura de IA e de servidores e da decisão dos fabricantes de memória de reafectarem os recursos aos produtos DDR tradicionais.
