De novembro a dezembro de 2025, a situação de aperto no mercado mundial de DRAM e DDR intensificou-se rapidamente. De acordo com as informações mais recentes de várias fontes, tanto os preços contratuais como os preços de retalho registaram um aumento invulgarmente rápido num curto período de tempo. Os kits de memória DDR5 para consumidores, os módulos DDR5/DDR4 para servidores e a DRAM padrão adquirida por OEMs estão a seguir a mesma tendência: oferta insuficiente, aumento dos preços e escassez de existências. Esta vaga de alterações de preços já não se limita ao mercado dos servidores topo de gama. Está agora a espalhar-se por toda a cadeia a montante e a jusante, incluindo PCs, retalho DIY, sistemas pré-construídos e placas-mãe.
Aumento do preço coletivo do mercado contratual para o retalho
No mês passado, os preços dos contratos DRAM e os preços de retalho dos módulos DDR5 aumentaram. Alguns meios de comunicação social referiram que os preços dos contratos de DRAM normalizados aumentaram muito rapidamente num curto espaço de tempo e que o preço de mercado dos módulos DDR5 para o consumidor também continuou a subir. O preço de alguns kits DDR5 de 64 GB já ultrapassou os 600 USD, o que é várias vezes superior ao nível registado em meados do ano. O aumento de preços não se reflecte apenas nos chips e módulos DRAM em si, os sistemas de PC e as motherboards também estão a ser pressionados a aumentar os seus preços. As vendas de algumas placas-mãe de marca estão a começar a ficar sob pressão. Alguns canais de venda a retalho no Japão e na América do Norte suspenderam mesmo as vendas separadas de memória de alta capacidade para evitar o açambarcamento em grande escala. As expectativas de aumento dos preços estão a provocar ainda mais instabilidade no mercado final.
A procura de IA ultrapassa a capacidade de produção
A principal força por trás da forte volatilidade no mercado de DRAM vem da indústria de IA. As empresas de centros de dados e os principais fornecedores de nuvens continuam a expandir a construção de clusters de treino de IA, e a procura de HBM e de DRAM de servidor de alta especificação cresceu exponencialmente nos últimos seis meses. Para satisfazer os clientes com margens de lucro mais elevadas e necessidades mais urgentes, fornecedores como a Samsung e a SK hynix começaram a dar prioridade às encomendas de centros de dados. Como resultado, a capacidade de produção de DRAM para os mercados tradicionais de PC e de consumo está a ser sistematicamente reduzida. Ao mesmo tempo, os principais fabricantes de memórias continuam cautelosos quanto à expansão da produção. Depois de terem sofrido graves ciclos de excesso de oferta e quebras de preços no passado, a expansão atrasada e uma estratégia de "estabilidade de preços em primeiro lugar" tornaram-se o consenso do sector em 2024-2025. Os fornecedores não estão dispostos a expandir-se de forma agressiva, enquanto a procura está a acelerar subitamente - este desfasamento acaba por criar uma escassez de oferta a curto prazo e um forte salto nos preços.
Acções dos principais fabricantes
Com uma oferta reduzida e uma forte procura, vários grandes fabricantes tomaram medidas mais agressivas em matéria de preços no mês passado. Vários meios de comunicação social informaram que a Samsung planeia aumentar o preço de envio de alguns produtos DRAM em 30%-60% e suspendeu as negociações contratuais com determinados clientes para redefinir os preços com base na situação mais recente do mercado. Acredita-se também que a SK hynix e a Micron estão a reforçar a sua estratégia de fornecimento prioritário para clientes de servidores e de IA, o que aumenta ainda mais a escassez no mercado de consumo.
Os parceiros de canal e os OEM têm agora de ajustar rapidamente as suas estratégias de gestão de inventário. O integrador de sistemas CyberPowerPC admitiu publicamente que o aumento dos custos da DDR5 está a pressionar a sua estrutura de custos de fabrico, obrigando-o a aumentar os preços de alguns sistemas pré-construídos. Alguns retalhistas também adoptaram limites de compra ou exigiram vendas agrupadas para equilibrar o inventário e a procura.
Os preços elevados podem continuar à medida que a procura dos consumidores enfraquece
O desequilíbrio entre a oferta e a procura está a propagar-se rapidamente ao mercado de consumo. Nos canais de retalho de vários países, os preços das DDR5 aumentaram durante várias semanas consecutivas e alguns kits DDR5 mais comuns ultrapassaram as gamas de preços anteriormente consideradas impossíveis de atingir. Em algumas regiões, os retalhistas estão mesmo a limitar o número de unidades que podem ser compradas de uma só vez. As marcas de PC pré-construídos e os integradores de sistemas também são afectados - algumas empresas já começaram a aumentar os preços dos seus sistemas acabados e as vendas de placas-mãe estão a cair porque a memória se tornou mais cara.
À medida que os preços sobem rapidamente, a procura de PC e de bricolage está a ser significativamente suprimida. Alguns consumidores estão a adiar actualizações ou novas construções, fazendo com que o mercado de PCs - que normalmente cresce no final do ano - diminua.
No entanto, nos domínios dos servidores e da formação em IA, a procura continua a ser muito forte e não pode ser substituída a curto prazo. A prioridade da capacidade de produção de DDR5 de nível empresarial e de memória de elevada largura de banda continua a aumentar, bloqueando a oferta para os próximos meses e mesmo anos. Esta mudança estrutural significa que a recuperação do mercado de DRAM de consumo sofrerá um atraso mais evidente.
Perspectivas futuras
De um modo geral, o mercado das DRAM e das DDR pode continuar a manter-se restrito durante algum tempo. As actuais despesas de capital dos fabricantes centram-se em processos mais avançados e produtos de elevado valor, em vez de expandirem a capacidade de produção das DRAM tradicionais. Por este motivo, a escassez de oferta poderá prolongar-se até 2025. A médio prazo, se a infraestrutura de IA continuar a expandir-se e os fornecedores se mantiverem cautelosos, os preços manter-se-ão em níveis elevados e poderão formar aquilo a que a indústria chama um "superciclo", que durará até 2027-2028. A tendência a longo prazo continuará a depender de factores como as políticas de subsídios governamentais, a velocidade de construção das fábricas e as condições geopolíticas do comércio. Se as novas fábricas na Coreia, em Taiwan e nos EUA iniciarem a produção em massa sem problemas em 2026-2027, o mercado global de DRAM poderá finalmente registar um verdadeiro alívio estrutural.
