Per l'industria globale delle memorie, il 2025 si preannuncia un anno straordinario, soprattutto per le memorie dinamiche ad accesso casuale (DRAM). A partire dal quarto trimestre, il continuo aumento dei prezzi dei contratti DDR è andato al di là di uno squilibrio a breve termine tra domanda e offerta e si è evoluto in una situazione ampiamente riconosciuta di la strutturale ristrettezza dell'offerta lungo l'intera catena di fornitura delle memorie. Questa tendenza non solo ha attirato una forte attenzione all'interno del settore, ma ha anche iniziato a rimodellare le strutture dei costi e le strategie di prezzo per gli OEM, i marchi e i mercati finali.
Secondo l'ultima ricerca di settore di UBS, I prezzi dei contratti DDR nel quarto trimestre del 2025 dovrebbero aumentare di circa 35% trimestre su trimestre.superando di gran lunga la gamma dei tipici aggiustamenti di prezzo stagionali. Questo aumento è ben al di sopra di quello che il mercato considera normale durante i cicli standard e indica che i produttori di memorie hanno acquisito un potere di determinazione dei prezzi significativamente più forte nelle trattative contrattuali. Inoltre, UBS prevede che I prezzi dei contratti DDR aumenteranno di altre 30% nel primo trimestre del 2026. Questa previsione si basa sulla continua scarsità dell'offerta, sui bassi livelli delle scorte e sul fatto che i clienti a valle stanno bloccando le forniture prima del solito.
I prezzi contrattuali si riferiscono ai prezzi di acquisto in blocco negoziati trimestralmente tra i produttori di DRAM e i grandi clienti, come gli OEM e i principali fornitori di servizi cloud. Rispetto ai prezzi spot, i prezzi contrattuali riflettono meglio le condizioni di domanda e offerta a medio e lungo termine. Il forte aumento dei prezzi contrattuali in questo periodo dimostra chiaramente che il mercato delle DDR sta subendo un cambiamento strutturale più profondo piuttosto che una fluttuazione temporanea.
Dati concreti alla base dell'impennata dei prezzi
L'aumento dei prezzi non si limita ai prezzi contrattuali. Anche i dati del mercato spot mostrano una forte tendenza al rialzo. Secondo una ricerca di mercato, entro la fine del 2025 il prezzo spot di DDR5 16Gb è passato da circa 4,6 dollari USA alla fine del 2024 a oltre 28 dollari USAche rappresenta un aumento di oltre 500%. Nello stesso periodo, il prezzo spot di DDR4 16Gb è salito da circa Da 3,2 USD a oltre 62 USD, un aumento di circa 1,800%.
Tali movimenti di prezzo sono estremamente rari nel contesto storico e superano di gran lunga i cicli tipici dell'industria della memoria. Allo stesso tempo, questi aumenti vengono già trasferiti lungo la catena di fornitura. Ad esempio, alcuni rapporti di mercato indicano che Kit di memoria DDR5 da 64 GB sono saliti a circa USD 600 in alcuni canali di vendita al dettaglio, in alcuni casi superando addirittura il prezzo delle console di gioco complete.
L'impatto indiretto dell'intelligenza artificiale e della domanda di memoria ad alta larghezza di banda
Quando si analizzano i fattori alla base dell'aumento dei prezzi delle DDR, l'intelligenza artificiale è quasi impossibile da ignorare. Tuttavia, è importante chiarire che L'addestramento e l'inferenza dell'intelligenza artificiale non consumano direttamente grandi quantità di memoria DDR tradizionale.. Invece, si affidano principalmente alla memoria ad alta larghezza di banda (HBM) e ad altri prodotti DRAM avanzati.
Detto questo, la domanda di AI ha ancora un forte impatto indiretto sul mercato tradizionale delle DDR. Secondo l'analisi di TrendForce, Si prevede che nel 2025 HBM rappresenterà più di 10% della capacità di produzione totale di DRAMe il suo prezzo di vendita è significativamente più alto di quello delle DDR5 standard. Ciò rende i prodotti di memoria di fascia alta molto più interessanti dal punto di vista dei profitti.
Poiché un maggior numero di risorse produttive, di capitale e di risorse ingegneristiche viene destinato a prodotti a più alto margine, l'offerta effettiva di DDR si restringe naturalmente. Anche se la domanda di DDR rimane stabile o cresce solo in misura modesta, la riduzione dell'offerta è sufficiente a far salire i prezzi. Questa riallocazione strutturale della capacità di memoria è uno dei fattori chiave alla base dell'attuale aumento dei prezzi dei contratti DDR.
I bassi livelli di inventario e il comportamento dei clienti rafforzano la pressione sui prezzi
I vincoli di fornitura sono solo una parte della storia. Anche il comportamento di acquisto a valle ha amplificato il ritmo dell'aumento dei prezzi. Gli attuali livelli di scorte nel mercato delle memorie sono storicamente bassi. Secondo i dati di UBS, le scorte di DRAM per server possono sostenere solo circa 11 settimane di domanda, mentre Le scorte di DRAM per PC e dispositivi mobili sono scese a circa 9 settimane, e Le scorte di SSD sono inferiori a 8 settimane. Questi livelli sono ben al di sotto dell'intervallo di sicurezza tipico di 12-16 settimane.
In queste condizioni, gli OEM, gli integratori di sistemi e i grandi clienti del cloud scelgono sempre più spesso di stipulare in anticipo contratti di fornitura a lungo termine per evitare ulteriori aumenti di prezzo o interruzioni della fornitura. Sebbene questo comportamento abbia senso a livello di singola azienda, rafforza il potere di determinazione dei prezzi dei fornitori e restringe ulteriormente la disponibilità a breve termine, creando un ciclo auto-rinforzante di prezzi più alti. Secondo quanto riferito, alcune aziende hanno esteso gli accordi di approvvigionamento fino a 2028, segnalando che molti operatori di mercato non si aspettano una rapida normalizzazione delle condizioni di offerta.
La rimodulazione del potere di determinazione dei prezzi tra i produttori di DRAM
In questo ciclo di prezzi, i produttori di DRAM non solo stanno aumentando i prezzi contrattuali, ma stanno anche esercitando un controllo molto più forte sulle negoziazioni dei prezzi. A differenza delle precedenti fasi di contrazione, i fornitori non stanno più tagliando aggressivamente i prezzi per difendere le quote di mercato. Al contrario, stanno dimostrando una maggiore disciplina nella gestione delle forniture e nella strategia dei prezzi. Ad esempio, le previsioni precedenti indicavano che SK hynix potrebbe vedere un aumento dei prezzi dei contratti DDR di circa 5% trimestre su trimestre alla fine del 2025. Tuttavia, con l'ulteriore restringimento dell'offerta, le aspettative del mercato si sono spostate significativamente più in alto rispetto alle stime iniziali.
Si sono verificati anche casi in cui i produttori hanno ritardato la conferma dei prezzi dei contratti DDR5, il che ha comportato ulteriori aumenti di prezzo a breve termine a causa della crescente incertezza del mercato. Queste azioni riflettono un cambiamento strategico più profondo: quando la domanda è forte e i clienti sono disposti ad accettare prezzi più alti, i fornitori preferiscono proteggere i margini piuttosto che perseguire la crescita dei volumi.
risposte da parte di PC, server e mercati finali
L'aumento dei prezzi delle memorie DDR non si ferma al settore delle memorie. Nel tempo, questi costi vengono trasferiti ai produttori di sistemi e infine ai clienti finali. La memoria rimane una componente significativa dei costi della distinta base dei sistemi, soprattutto per le configurazioni ad alta capacità. Di conseguenza, molti osservatori del mercato prevedono che l'aumento dei costi della memoria contribuirà all'aumento dei prezzi di PC, laptop e altri dispositivi informatici. Alcune previsioni suggeriscono che I prezzi dei PC per gli utenti finali nella seconda metà del 2026 potrebbero essere da 15% a 20% superiori ai livelli del 2025., in parte guidata dall'aumento dei costi della memoria e dell'archiviazione.
Nei mercati del fai-da-te e della vendita al dettaglio, i consumatori stanno già sentendo la pressione. Su alcune piattaforme, i moduli di memoria DDR5 hanno raggiunto prezzi di vendita al dettaglio molto superiori a quelli precedenti e, in alcuni casi, sono persino diventati oggetto di rivendita speculativa.
Prospettive: prezzi elevati e graduale ritorno all'equilibrio
Sebbene il consenso a breve termine rimanga sul fatto che i prezzi delle DDR continueranno a salire, ciò non implica un rialzo illimitato. Nel lungo periodo, l'aggiunta di nuove capacità, le transizioni tecnologiche e i cambiamenti nella crescita della domanda finiranno per spingere il mercato verso un nuovo equilibrio. Per ora, la maggior parte delle previsioni del settore concorda sul fatto che è improbabile che un significativo alleggerimento dei prezzi avvenga prima della prima metà del 2026. Questa visione si basa su una continua scarsità di offerta, su scorte ridotte e su un comportamento di acquisto precoce da parte dei clienti a valle. Al di là di questo punto, se i prezzi raggiungeranno il picco e inizieranno a diminuire dipenderà dalla rapidità con cui verrà attivata la nuova capacità, dall'evoluzione della domanda di AI e di server e dalla scelta dei produttori di memorie di riallocare le risorse verso i prodotti DDR tradizionali.
