RAM prices are unlikely to drop sharply in 2027. Memoria del server and high-end HBM, in particular, are expected to remain expensive. For ordinary consumers, DDR5 prices may ease in the second half of 2027, but any decline is more likely to be modest rather than a return to the low prices seen before 2025. A clear improvement in supply and demand is more likely to come after 2028.
Principali previsioni delle organizzazioni di settore
Diverse società di ricerca globali specializzate nel settore delle memorie e banche d’investimento hanno espresso le loro opinioni sui prezzi delle DRAM nel 2027. Il consenso generale è che l’equilibrio tra domanda e offerta nel settore delle memorie continuerà a essere teso e che, molto probabilmente, una svolta nei prezzi sarà rinviata al 2028.
| Istituzione | Panoramica |
|---|---|
| TrendForce | I prezzi contrattuali delle memorie DRAM per server continueranno a salire dalla seconda metà del 2026 fino alla seconda metà del 2027, con un tasso di crescita che si ridurrà gradualmente. I prezzi delle memorie HBM continueranno a salire nel 2027. |
| BofA Securities | I prezzi medi delle DRAM rimarranno elevati nel 2027. Non è previsto un calo modesto fino al 2028. Si tratterà di un leggero aggiustamento, non di un crollo brusco. |
| JPMorgan | Nel 2027 la crescita della domanda di DRAM supererà quella dell'offerta. Il divario tra domanda e offerta persisterà e sosterrà i prezzi delle memorie. |
| Bernstein | L'equilibrio tra domanda e offerta di DRAM rimarrà teso per tutto il 2027. Non si prevede che il ciclo delle memorie torni gradualmente alla normalità prima del 2028. |
Perché è improbabile che i prezzi delle memorie subiscano un calo generalizzato nel 2027
Il fattore principale che determina i prezzi delle memorie è l’equilibrio globale tra domanda e offerta di DRAM. Il motivo principale per cui si prevede che i prezzi delle memorie rimangano elevati nel 2027, senza riduzioni generalizzate, è che l’infrastruttura di calcolo per l’intelligenza artificiale ha modificato radicalmente la struttura della domanda globale di memorie. Allo stesso tempo, l’espansione della capacità produttiva richiede molto tempo e l’entrata in funzione di nuove fonti di offerta significative avviene con un ritmo troppo lento. Ciò determinerà uno squilibrio strutturale del mercato per tutto l’anno, caratterizzato da una forte crescita della domanda e da un’offerta insufficiente.
Lato della domanda: l’intelligenza artificiale determina un’impennata della domanda e aggrava la carenza strutturale
Si prevede che il 2027 sarà l’anno in cui le pressioni sulla domanda e sull’offerta raggiungeranno il picco massimo nell’attuale ciclo del mercato delle memorie. La domanda globale di DRAM potrebbe crescere rapidamente e spostarsi in modo decisivo dall’elettronica di consumo tradizionale ai data center dedicati all’intelligenza artificiale. Ciò rappresenterebbe una rottura rispetto al modello del passato, in cui PC e smartphone determinavano in larga misura l’equilibrio tra domanda e offerta.
Secondo gli ultimi dati di settore forniti da JPMorgan, la domanda globale di capacità in bit di DRAM dovrebbe crescere fino a 31% nel 2027, mentre l’offerta totale del settore dovrebbe aumentare solo di 24,4%. Il divario di 7 punti percentuali tra la crescita della domanda e quella dell’offerta rappresenterebbe il deficit più consistente nel triennio 2026–2028. Le stime di Goldman Sachs avvalorano ulteriormente questa visione. Si prevede che il divario complessivo tra domanda e offerta di DRAM a livello globale raggiunga i 5,91 TP6T nel 2027, il che significa che la domanda totale di mercato supererà di gran lunga l’offerta effettiva e il settore dovrà affrontare una chiara carenza. Anche il Gruppo SK ha pubblicamente previsto che la domanda globale di semiconduttori per l’intelligenza artificiale potrebbe aumentare da 60% a 100% nel 2027 rispetto al 2026, mentre la domanda nel mercato complessivo delle memorie potrebbe crescere da 50% a 60%. Ciò continuerebbe a spingere verso l’alto il limite massimo della domanda del settore.
Con l’evolversi della struttura della domanda, la richiesta di memorie tradizionali per il mercato consumer continua a diminuire, mentre le memorie per l’intelligenza artificiale destinate ai server assumono un ruolo di primo piano. Nel 2025, i server rappresentavano circa 39% della domanda globale di DRAM, mentre la quota dei PC era relativamente elevata. Entro il 2027, la quota dei server nella domanda di DRAM dovrebbe salire a 67%, mentre quella dei PC dovrebbe diminuire drasticamente fino a circa 7%. Anche le quote relative a smartphone, elettronica di consumo e altre applicazioni tradizionali dovrebbero continuare a diminuire. Un singolo server AI utilizza una quantità di memoria di gran lunga superiore rispetto a un dispositivo tradizionale. Un server convenzionale per uso generico dispone in genere di 128 GB–256 GB di memoria, mentre un server mainstream per l’addestramento o l’inferenza AI ne ha comunemente 1 TB–2 TB. Alcuni server di calcolo di fascia alta ne hanno ancora di più. La domanda di memoria per dispositivo è quindi parecchie volte superiore, con un consumo enorme di capacità DRAM.
Gli ordini a lungo termine da parte dei principali fornitori di servizi cloud riducono ulteriormente l’offerta sul mercato spot. Per garantire uno sviluppo stabile dell’infrastruttura di calcolo per l’IA, i principali fornitori globali di servizi cloud, quali Amazon, Microsoft, Google e Alibaba Cloud, hanno siglato importanti accordi a lungo termine (LTA), assicurandosi in anticipo la capacità produttiva chiave per tutto il 2027. I dati del settore indicano che oltre 75% della capacità DRAM prevista per il 2027 dei tre principali produttori — Micron, SK hynix e Samsung — è già stata riservata dai grandi clienti tramite contratti a lungo termine. L’offerta di memoria per uso generico disponibile sul mercato spot è estremamente limitata. Ciò sostiene un prezzo minimo sul mercato e riduce ulteriormente la possibilità di forti riduzioni dei prezzi.
La produzione di HBM sottrae capacità alla DRAM per uso generico e aggrava la carenza strutturale. Per soddisfare le esigenze di elaborazione dei chip di intelligenza artificiale, i tre principali produttori di memorie stanno destinando una capacità di produzione di wafer molto maggiore alla memoria ad alta larghezza di banda (HBM). Si prevede che nel 2027 l’HBM rappresenterà 30% di tutti i wafer DRAM avviati a livello mondiale. A differenza della DRAM standard, l’HBM ha un processo di produzione complesso e richiede un numero di wafer molto maggiore. A parità di capacità, l’HBM consuma tre volte più wafer rispetto alla DRAM per uso generico. Di conseguenza, una grande quantità di capacità produttiva dei wafer viene occupata senza poter essere convertita in memorie DDR4 e DDR5 standard disponibili sul mercato. Nel 2027, si prevede che l’HBM contribuirà solo per 13% alla capacità di archiviazione DRAM effettiva totale. Ciò significa che una grande quantità di capacità viene utilizzata in modo meno efficiente, ampliando ulteriormente il divario tra domanda e offerta per le memorie di uso generale destinate ai consumatori e per i server standard.
Lato dell'offerta: l'espansione richiede tempo e le nuove capacità entrano in funzione troppo lentamente
Rispetto alla crescita esplosiva della domanda di memorie per l'intelligenza artificiale, la capacità produttiva globale di DRAM sta aumentando con un ritmo decisamente troppo lento. Poiché il settore richiede ingenti investimenti e tempi di realizzazione lunghi, non sarà in grado di garantire un'offerta sufficiente nel 2027, il che non lascerà alcuna base di capacità produttiva che possa determinare un calo generalizzato dei prezzi.
In primo luogo, aumentare la capacità produttiva dei chip di memoria richiede naturalmente molto tempo. Il ciclo completo che comprende la costruzione di un nuovo stabilimento per la produzione di DRAM, l’acquisto delle attrezzature, l’allestimento delle linee di produzione e l’aumento graduale della produzione richiede dai 18 ai 24 mesi. Non è possibile aumentare rapidamente la capacità produttiva semplicemente investendo denaro nel breve termine. Samsung, SK hynix e Micron hanno investito complessivamente oltre US$120 miliardi in spese in conto capitale per espandere la capacità produttiva nel periodo 2025–2026. Tuttavia, la consegna delle attrezzature, il miglioramento della resa e l’allestimento delle linee di produzione implicano che la nuova capacità non possa essere resa operativa immediatamente. La maggior parte della nuova capacità inizierà a produrre in modo limitato solo nella seconda metà del 2027. Non si prevede che la nuova capacità, in grado di rifornire il mercato su larga scala e in grandi volumi, sia pienamente disponibile prima del 2028.
In secondo luogo, i produttori stanno adottando un approccio cauto all’espansione, piuttosto che aumentare in modo aggressivo la produzione. A differenza dei cicli precedenti, in cui la produzione veniva drasticamente ridotta durante le fasi di recessione e ampliata in modo aggressivo durante i picchi, i tre principali produttori hanno adottato un approccio misurato e graduale nell’espansione della capacità durante l’attuale ciclo positivo del mercato delle memorie. Non hanno proceduto a un’espansione cieca su larga scala. Le ragioni principali sono che la tecnologia delle memorie di fascia alta evolve rapidamente e le attrezzature sono estremamente costose. I produttori danno inoltre la priorità alle memorie HBM ad alto margine e alle memorie per server di fascia alta, e hanno pochi incentivi ad espandere la produzione di memorie di uso generale per il mercato consumer, caratterizzate da margini più bassi. Di conseguenza, l’offerta effettiva del settore continua a crescere lentamente. La copertura dell’offerta globale di DRAM era pari solo a 79% nel 2026. Sebbene possa migliorare leggermente nel 2027, si prevede comunque che rimanga al di sotto del livello di equilibrio tra domanda e offerta di 100% per l’anno, lasciando il mercato in una situazione di carenza di offerta.
Infine, l’allocazione della capacità produttiva è fortemente sbilanciata, continuando a mettere sotto pressione il mercato consumer. I produttori seguono il principio “prima i prodotti ad alto margine”, destinando la maggior parte della capacità matura e dei wafer di alta qualità a prodotti di alto valore come i server AI e l’HBM. La capacità DRAM destinata ai PC, ai laptop e ai mercati consumer fai-da-te continua a ridursi. Anche se la capacità totale dovesse crescere leggermente nel 2027, la maggior parte della nuova capacità sarà destinata al mercato aziendale di fascia alta. L’aumento dell’offerta effettiva di memorie di uso generale per il mercato consumer sarà molto limitato, quindi non sarà sufficiente a determinare un calo significativo dei prezzi. Anche i produttori cinesi come CXMT stanno espandendo la propria capacità, ma la loro capacità complessiva rimane ben al di sotto di quella dei tre principali produttori esteri. Essi possono alleviare la pressione sul mercato consumer in misura limitata, ma non sono in grado di invertire il generale squilibrio tra domanda e offerta del settore.
I prezzi varieranno a seconda del tipo di memoria
Sebbene sia improbabile che i prezzi della RAM subiscano un calo drastico nel 2027, i diversi tipi di memoria seguiranno andamenti dei prezzi molto diversi tra loro, pertanto non dovrebbero essere considerati come un’unica categoria.
- Memoria del server e HBM: I prezzi più resistenti. La domanda continuerà a essere trainata dall’infrastruttura di calcolo per l’intelligenza artificiale. I produttori daranno priorità agli ordini provenienti dai fornitori di servizi cloud, mentre i contratti a lungo termine sosterranno i prezzi, rendendo altamente improbabili eventuali riduzioni. I prezzi dell’HBM potrebbero comunque aumentare da 70% a 140% nel 2027. I prezzi contrattuali per la DRAM per server di fascia alta dovrebbero registrare un leggero aumento ogni trimestre e oscillare a livelli elevati.
- Memoria DDR5 per consumatori: L'unica categoria con un potenziale di leggero calo dei prezzi. I produttori destinano una capacità limitata al mercato consumer, ma la continua espansione dei produttori nazionali di DRAM aumenterà l'offerta di chip di memoria sul mercato consumer e potrebbe determinare un leggero calo dei prezzi. Ciononostante, i prezzi rimarranno elevati rispetto agli standard storici e non torneranno ai livelli bassi registrati prima del 2025.
Fattori chiave che potrebbero modificare l'andamento dei prezzi
Le previsioni di prezzi elevati sopra riportate si basano sullo scenario di riferimento che riflette il consenso del settore alla fine del 2026. Tuttavia, i prezzi delle memorie nel 2027 non sono scolpiti nella pietra. Quattro fattori chiave potrebbero modificare in modo significativo l’entità e la tempistica degli aumenti o dei cali dei prezzi. Essi potrebbero influenzare il mercato attraverso quattro aree: domanda, offerta, regole di negoziazione e contesto esterno. Si tratta inoltre di segnali importanti che gli utenti comuni e i professionisti del settore hardware dovrebbero tenere d’occhio per individuare possibili punti di svolta.
La domanda di elaborazione AI non soddisfa le aspettative
Il principale fattore alla base degli attuali aumenti dei prezzi delle memorie è l’espansione dell’infrastruttura informatica globale dedicata all’intelligenza artificiale. Se la crescita del settore dell’intelligenza artificiale dovesse rallentare, ciò potrebbe minare direttamente la logica alla base degli attuali prezzi elevati. Il settore prevede attualmente che la domanda di semiconduttori per l’IA aumenti fino a 60%–100% nel 2027, mentre la domanda complessiva di memorie dovrebbe crescere di oltre 50%. Si tratta di aspettative già molto elevate, che lasciano poco spazio a eventuali delusioni. Se le principali aziende tecnologiche riducessero gli investimenti, ritardassero gli acquisti di server per l’IA o rallentassero il lancio di nuovi modelli di IA su larga scala, la principale fonte di domanda aggiuntiva di DRAM per server potrebbe ridursi rapidamente.
In tal caso, il divario tra domanda e offerta di DRAM nel 2027 potrebbe ridursi rapidamente o addirittura trasformarsi, se pur temporaneamente, in un surplus. I prezzi delle memorie per server e delle HBM, che avevano registrato un aumento costante, smetterebbero probabilmente di salire e inizierebbero a scendere per primi. Ciò potrebbe poi portare a riduzioni di prezzo più consistenti per le memorie destinate al mercato consumer. Questo è lo scenario principale in cui i prezzi delle memorie potrebbero scendere più del previsto nel 2027. D’altra parte, se le applicazioni di inferenza AI e gli agenti AI venissero ampiamente adottati e la domanda di potenza di calcolo crescesse più rapidamente del previsto, i prezzi delle memorie aumenterebbero ulteriormente.
I produttori cinesi stanno mettendo in funzione le loro capacità produttive più rapidamente del previsto
La capacità produttiva globale di memorie è attualmente dominata da Samsung, SK hynix e Micron. Questi produttori danno priorità alla capacità di fascia alta, esercitando una pressione a lungo termine sull’offerta di memorie destinate al mercato consumer. La continua espansione della cinese CXMT potrebbe rappresentare l’unica fonte significativa di offerta aggiuntiva per le memorie DDR5 destinate al mercato consumer nel 2027. In base ai piani attuali, si prevede che CXMT continui ad aumentare la propria capacità mensile di produzione di wafer nel 2027. Insieme all’aumento degli acquisti di produzione in outsourcing da parte di aziende come GigaDevice, ciò dovrebbe far crescere costantemente le spedizioni di chip DRAM e contribuire a colmare il divario di offerta nel mercato consumer.
Se i produttori cinesi aumentassero la capacità produttiva più rapidamente del previsto e migliorassero rapidamente i rendimenti, l’aumento dell’offerta di DDR5 per il mercato consumer nel 2027 potrebbe essere molto più consistente di quanto previsto dal settore. Ciò potrebbe compromettere il vantaggio in termini di allocazione detenuto da altri produttori e determinare prima del previsto riduzioni di prezzo più consistenti per le memorie destinate al mercato consumer. Tuttavia, questo fattore influirebbe solo sulle memorie destinate ai sistemi DIY, ai PC e ai laptop di consumo. Non avrebbe alcun effetto sui prezzi delle DRAM per server o delle HBM e non modificherebbe le prospettive di prezzi elevati per le memorie di fascia alta.
Gli accordi di fornitura a lungo termine stabilizzano i prezzi in entrambe le direzioni
Nel periodo 2026–2027, gli accordi di fornitura a lungo termine (LTA) stanno diventando sempre più diffusi nel settore globale delle memorie. I tre principali produttori hanno già vincolato 50%–70% delle loro spedizioni di DRAM a contratti a lungo termine, mentre i principali fornitori di servizi cloud si sono assicurati oltre 75% di capacità per il 2027. Questo sistema di negoziazione ha cambiato radicalmente le modalità di determinazione dei prezzi delle memorie. I contratti a lungo termine includono comunemente prezzi minimi e massimi, creando limiti ben definiti alla fascia di prezzo.
D’altro canto, i limiti massimi di prezzo previsti dai contratti possono frenare gli aumenti irrazionali dei prezzi e impedire picchi estremi come quelli osservati nel 2021. Ciò dovrebbe rendere gli aumenti dei prezzi delle memorie nel 2027 gradualmente più contenuti e stabili. D'altro canto, i prezzi minimi contrattuali stabiliscono un limite inferiore rigido per il mercato. Anche se la domanda sul mercato spot dovesse indebolirsi temporaneamente, è improbabile che i produttori riducano drasticamente i prezzi per smaltire le scorte, impedendo così un crollo improvviso dei prezzi delle memorie. In termini semplici, i contratti a lungo termine stanno portando il mercato delle memorie verso una “fase di stabilizzazione dei prezzi” nel 2027. Essi limitano notevolmente il margine di oscillazione verso alti e bassi estremi, mantenendo i prezzi per lo più elevati con fluttuazioni solo modeste.
Evoluzioni nella politica geopolitica in materia di commercio e industria
La capacità produttiva globale di DRAM è fortemente concentrata in Corea del Sud, negli Stati Uniti e in Cina. I cambiamenti nelle norme commerciali internazionali, nei controlli sulle esportazioni e nelle politiche di sostegno all’industria possono influire direttamente sulla distribuzione globale della capacità produttiva e sui programmi di fornitura, causando fluttuazioni temporanee dei prezzi. Ad esempio, se i controlli sulle esportazioni all’estero relativi alle memorie dovessero diventare più severi, il flusso di apparecchiature e tecnologie avanzate per DRAM e HBM potrebbe subire restrizioni. Ciò rallenterebbe l’aumento della capacità produttiva dei produttori, aggraverebbe la carenza di offerta e spingerebbe al rialzo i prezzi delle memorie. Se invece i controlli venissero allentati in misura ragionevole, la capacità potrebbe diventare operativa più rapidamente e la pressione tra domanda e offerta potrebbe attenuarsi.
Consigli per l'acquisto rivolti ai consumatori comuni
Aggiornamento a breve termine: Se si sta già affrontando una grave carenza di memoria, non c’è motivo di aspettare fino al 2027. Le possibilità di un modesto calo dei prezzi della memoria destinata al mercato consumer sono limitate, quindi è improbabile che aspettare offra grandi vantaggi.
Progetto di assemblaggio di un PC nel 2027: Non aspettatevi un crollo dei prezzi della memoria. È possibile acquistare moduli DDR5 per il mercato consumer a più fasi durante i periodi di saldi. Le aziende che acquistano memoria per server dovrebbero assicurarsi in anticipo i canali di approvvigionamento per ridurre l’esposizione alle fluttuazioni dei prezzi.
Avoid Stockpiling Large Quantities: Memory is an electronic component, and long-term storage carries a risk of aging. Prices could also fall if AI demand later turns out to be weaker than expected.
