Lorsque le PDG de Phison Electronics, Pua Khein-Seng, a déclaré publiquement que "la capacité de production de NAND pour 2026 a déjà été entièrement réservée", l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement en semi-conducteurs a fait l'objet d'un nouveau cycle de discussions. À peu près au même moment, le directeur général de Silicon Motion, Wallace Kou, a tiré une conclusion similaire. Il estime que l'écart actuel entre l'offre et la demande de flash NAND est extrêmement important, qu'il n'y a pratiquement aucune marge de manœuvre d'ici à 2026 et que la reprise du marché pourrait être retardée jusqu'au second semestre de 2027. Ces jugements, émanant de deux entreprises clés de la chaîne d'approvisionnement des contrôleurs NAND, soulignent la même réalité : la mémoire flash mondiale entre dans le cycle d'approvisionnement le plus serré de la dernière décennie, et pourrait même être confrontée à une "super-pénurie" transannuelle.
Ce phénomène n'est pas apparu par hasard. Au cours des derniers mois, les prix des contrats NAND ont continué à augmenter, les prix au comptant ont grimpé en peu de temps, les délais de livraison des SSD d'entreprise ont dû être allongés et les clients des centres de données ont commencé à bloquer les commandes 2026 et 2027 à l'avance. Tous les signes montrent que le marché est arrivé à un tournant où l'offre ne peut plus répondre à la demande, ce qui entraîne une restructuration complète de la chaîne d'approvisionnement, depuis les usines de fabrication de plaquettes jusqu'aux opérateurs de clouds.
L'expansion des centres de données d'IA entraîne une consommation de NAND sans précédent
La croissance explosive des centres de données d'IA est le principal moteur de l'élargissement de l'écart NAND. Après l'entrée de l'IA générative dans la formation et l'inférence à grande échelle, la demande de capacité de stockage a fortement augmenté. Les journaux de modèles, les vecteurs de caractéristiques, les bases de données d'index et les caches d'inférence augmentent tous à un rythme exponentiel. Les fournisseurs de cloud doivent mettre en place une infrastructure plus flexible pour la formation, l'inférence et la gestion des données froides. Les disques durs traditionnels ne peuvent pas répondre aux exigences en matière d'efficacité énergétique, de débit et de coût total de possession, de sorte que la pénétration des disques SSD de grande capacité a augmenté rapidement. La technologie QLC NAND, autrefois considérée comme un système de stockage de proximité à faible coût, est devenue un composant clé des systèmes de stockage de niveau PB pour les entreprises de l'informatique en nuage.
Dans le cadre de cette tendance, les centres de données à grande échelle n'achètent plus seulement des livraisons à court terme, mais réservent directement une année entière de capacité de production en amont pour s'assurer que les services d'intelligence artificielle ne seront pas interrompus en raison de pénuries de matériel. La réaction en chaîne de ces réservations est évidente : une fois que les grands clients verrouillent leur capacité de production pour les deux prochaines années, d'autres petits et moyens clients ont des difficultés à obtenir un approvisionnement stable, ce qui réduit rapidement la flexibilité de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement. Telle est la véritable signification de l'expression "la capacité de production de 2026 est entièrement réservée".
L'allongement des délais de livraison des disques durs accélère le passage à la technologie NAND
Une autre raison pour laquelle la demande de NAND continue d'augmenter est la situation tendue dans la chaîne d'approvisionnement des disques durs elle-même. La capacité de production des disques durs s'est réduite ces dernières années, et des retards dans certains matériaux et processus de fabrication clés ont allongé les délais de livraison des disques durs à plusieurs mois, voire plus. Après avoir évalué les risques à long terme, certains grands fournisseurs de services en nuage ont accéléré leur passage aux disques SSD, en particulier dans les applications de données mixtes chaudes et froides qui nécessitent un nombre élevé d'IOPS. Cet effet de substitution est devenu plus évident.
Face à l'incertitude croissante concernant les disques durs, les entreprises investissent davantage de budget dans les disques SSD QLC ou les architectures de stockage hybrides afin de garantir une livraison plus fiable. En d'autres termes, l'IA n'est pas la seule à pousser la consommation de NAND à la hausse : l'"offre retardée" des disques durs pousse également la demande vers la NAND, creusant encore davantage l'écart entre l'offre et la demande.
L'expansion en amont est freinée par les équipements, les matériaux et les capitaux
En théorie, lorsque le marché est confronté à un écart entre l'offre et la demande, les fabricants peuvent investir davantage pour accroître la production. Mais dans l'industrie des NAND, l'expansion n'est pas aussi simple que "l'ajout de machines" ou "la construction d'une autre ligne de production". La NAND est un produit très complexe, à forte intensité de processus. Entre le démarrage d'une nouvelle usine et une production de masse stable, il faut généralement compter 18 à 24 mois, voire plus. Par conséquent, même si l'expansion commence maintenant, la nouvelle production ne pourra pas apparaître avant 2026.
Plus important encore, les dépenses d'investissement des fabricants de NAND ont été freinées par plusieurs facteurs. Tout d'abord, la plus forte croissance des bénéfices apportée par l'IA n'est pas dans la NAND mais dans la HBM et la DRAM, de sorte que de nombreuses entreprises donnent la priorité aux produits à forte marge. Deuxièmement, les matériaux clés tels que les substrats BT et certains processus d'emballage/de test sont limités, ce qui signifie que même si les producteurs veulent se développer, ils ne peuvent pas achever rapidement toutes les étapes requises. Troisièmement, après avoir connu la longue baisse des prix de la NAND entre 2018 et 2022, les fabricants sont devenus plus prudents et ne sont pas disposés à investir à nouveau massivement pour éviter de retomber dans un cycle d'offre excédentaire.
Ensemble, ces facteurs créent un goulet d'étranglement structurel : la demande augmente fortement, mais l'expansion de l'offre est confrontée à des contraintes à long terme, créant un "plafond de l'offre" dans l'ensemble de l'industrie en 2026.
Pourquoi 2026 ne peut pas revenir à l'équilibre entre l'offre et la demande Texte ici
Du point de vue de la chaîne d'approvisionnement, chaque plaquette de NAND a besoin d'un temps déterminé pour passer par la production, la découpe, l'emballage, les tests, l'intégration et enfin l'expédition par les marques de SSD aux OEM. Une fois que les fabricants ont alloué toute leur capacité de production de plaquettes pour 2026, la marge d'ajustement devient extrêmement limitée. En d'autres termes, sans nouvelle capacité de production importante, même si l'environnement économique change ou si une partie de la demande ralentit, l'offre ne peut pas réagir avec souplesse.
En outre, plusieurs experts de la chaîne d'approvisionnement soulignent que la plupart des capacités pour 2026 sont non seulement réservées, mais aussi verrouillées par des "accords à long terme", ce qui signifie que toute nouvelle demande doit attendre après 2027. Tous ces mécanismes mènent à une conclusion claire : il est presque impossible de combler le déficit en 2026.
2027 apparaît comme un tournant potentiel
Sur la base des plans d'expansion actuellement annoncés, des courbes de croissance de la demande d'IA et des évaluations de l'industrie en amont et en aval, 2027 devient un point clé. La plupart des entreprises estiment que de nouvelles capacités de production de NAND doivent être progressivement ajoutées en 2026 avant que le marché puisse se détendre au second semestre 2027. À ce moment-là, si la croissance de l'infrastructure de l'IA ralentit, passant d'extrêmement rapide à stable, et si la chaîne d'approvisionnement des disques durs se rétablit progressivement, le marché pourrait entrer dans une phase de "rééquilibrage de l'offre et de la demande".
Toutefois, des voix plus pessimistes s'élèvent également. Si les bénéfices de la technologie HBM restent bien supérieurs à ceux de la technologie NAND, les fabricants pourraient retarder l'expansion de la technologie NAND, prolongeant ainsi la pénurie d'approvisionnement jusqu'en 2028. Si les pénuries de matériaux se poursuivent ou si des problèmes géopolitiques perturbent la chaîne d'approvisionnement, le point d'équilibre pourrait être repoussé encore plus loin.
Un impact sur l'ensemble de l'industrie : De l'usine au consommateur
Alors que la pénurie de NAND s'aggrave, la structure de pression de la chaîne d'approvisionnement évolue également. Les usines de fabrication de wafers et les fabricants de NAND se trouvent aujourd'hui dans une situation idéale, avec une meilleure rentabilité et une pleine charge, mais les sociétés de contrôleurs et les marques de disques SSD sont confrontées à une situation plus complexe. Ils bénéficient de la croissance de la demande des entreprises et du haut de gamme, mais sont également confrontés à une demande plus faible du marché de la consommation et à une augmentation des coûts qui compriment les bénéfices.
Pour les fabricants de serveurs et les équipementiers, l'étroitesse de l'offre se traduit par des coûts de stockage plus élevés et une planification de l'approvisionnement plus compliquée. Les entreprises doivent s'appuyer davantage sur des accords à long terme pour garantir l'approvisionnement et adopter une gestion plus stricte des stocks et une optimisation de l'architecture. Pour les consommateurs ordinaires, il est pratiquement impossible que les prix moyens des disques SSD baissent de manière significative en 2026, et certaines capacités pourraient même être confrontées à des pénuries à court terme sur le marché du bricolage.
Un choc structurel qui façonne les deux prochaines années de l'industrie
Ce cycle de resserrement de la NAND n'est pas seulement une question de hausse des prix - il s'agit d'un ajustement structurel à long terme. La montée en puissance des services d'IA modifie les architectures des centres de données, et la NAND devient une ressource de base irremplaçable. Au cours de ce processus, la compétitivité de l'industrie du stockage passe du prix à la stabilité de l'approvisionnement, à l'efficacité technique et à la capacité des entreprises à optimiser les architectures de stockage à plusieurs niveaux.
Plus important encore, alors que la pénurie de capacité se poursuivra au cours des deux prochaines années, les entreprises seront contraintes d'améliorer ou d'ajuster leurs feuilles de route techniques, leurs plans d'investissement et leurs stratégies de coopération. L'année 2026 n'est pas seulement une "année d'augmentation des prix", mais un tournant décisif avant que l'industrie du stockage n'entre dans son prochain cycle. Le retour à l'équilibre du marché en 2027 déterminera l'orientation de l'industrie de la NAND pour la prochaine décennie.
