对于全球存储器行业来说，2025 年将是不平凡的一年，尤其是对于动态随机存取存储器 (DRAM) 而言。从第四季度开始，DDR 合同价格的持续上涨已经超出了短期供需错配的范畴，演变成了一种被广泛认可的 整个内存供应链的结构性供应紧张.这一趋势不仅在行业内引起了强烈关注，也开始重塑原始设备制造商、品牌和终端市场的成本结构和定价策略。
根据瑞银的最新行业研究、 2025 年第四季度的 DDR 合同价格预计将环比增长约 35%远远超出了典型的季节性价格调整范围。这一涨幅远高于市场通常认为的标准周期内的正常水平，表明内存制造商在合同谈判中的定价能力明显增强。更重要的是，瑞银进一步预计 2026 年第一季度 DDR 合同价格将再上涨 30%.这一预测的依据是持续的供应紧张、低库存水平以及下游客户比往常更早地锁定供应。
合同定价是指 DRAM 制造商与原始设备制造商和主要云服务提供商等大客户每季度协商的批量采购价格。与现货价格相比，合同价格更能反映中长期供需状况。这一时期合同价格的大幅上涨清楚地表明，DDR 市场正在经历更深层次的结构性转变，而不是暂时的波动。
价格飙升背后的具体数据
价格上涨不仅限于合同定价。现货市场数据也显示出强劲的上涨趋势。根据市场调研，到 2025 年底，天然气的现货价格将达到 1.5 美元/千瓦时。 DDR5 16Gb 从大约 从 2024 年底的 4.6 美元增至超过 28 美元增长超过 500%.在同一时期 DDR4 16Gb 从 3.2 美元至 62 美元以上，增加约 1,800%.
这种价格波动在历史上极为罕见，远远超过了典型的内存行业周期。与此同时，这些涨幅已经在供应链中向下传递。例如，一些市场报告显示 64GB DDR5 内存套件 上升至约 600 美元 在某些零售渠道，有时甚至超过了整台游戏机的价格。
人工智能和高带宽内存需求的间接影响
在分析 DDR 价格上涨背后的驱动因素时，人工智能几乎不可忽视。然而，有必要澄清的是 人工智能训练和推理不直接消耗大量传统 DDR 内存.相反，它们主要依靠高带宽内存（HBM）和其他先进的 DRAM 产品。
尽管如此，人工智能的需求仍然对传统的 DDR 市场产生了强烈的间接影响。根据 TrendForce 的分析 预计到 2025 年，HBM 的 DRAM 总产能将超过 10%其销售价格明显高于标准 DDR5。从利润角度来看，这使得高端内存产品更具吸引力。
随着更多的制造资源、资本和工程重点被分配到利润率更高的产品上，DDR 的有效供应自然会紧缩。即使 DDR 需求本身保持稳定或仅小幅增长，供应减少本身也足以推高价格。内存容量的这种结构性重新分配是当前 DDR 合同价格上涨的关键背景因素之一。
低库存水平和客户行为强化了价格压力
供应限制只是问题的一部分。下游采购行为也放大了价格上涨的步伐。目前整个内存市场的库存水平处于历史低位。瑞银数据显示 服务器 DRAM 库存只能满足约 11 周的需求而 个人电脑和移动设备的 DRAM 库存下降到大约 9 周和 SSD 库存低于 8 周.这些水平远低于 12 至 16 周的典型安全范围。
在这种情况下，原始设备制造商、系统集成商和大型云客户越来越多地选择提前锁定长期供应合同，以避免价格进一步上涨或供应中断。虽然这种行为在单个公司层面是合理的，但它加强了供应商的定价能力，进一步收紧了近期供应，形成了一个自我强化的价格上涨循环。据报道，一些公司已将采购协议延长至 2028这表明许多市场参与者预计供应条件不会很快恢复正常。
DRAM 制造商定价权的重塑
在本轮定价周期中，DRAM 制造商不仅提高了合同价格，而且大大加强了对定价谈判的控制。与以往的低迷时期不同，供应商不再积极降价以捍卫市场份额。相反，他们在供应管理和定价策略方面表现出更强的纪律性。例如，早先的预测表明 SK hynix DDR 合同价格可能会上涨约 5% 季度同比 到 2025 年底。然而，随着供应进一步收紧，市场预期发生了变化，大大高于最初的估计。
还有一些情况是，制造商推迟了 DDR5 合同定价的确认时间，导致市场不确定性增加，从而造成了额外的短期价格上涨。这些行动反映了一种更深层次的战略转变：当需求旺盛、客户愿意接受更高的价格时，供应商更愿意保护利润，而不是追求销量增长。
个人电脑、服务器和终端市场的回应
DDR 价格的上涨并没有止步于内存行业。随着时间的推移，这些成本会转嫁给系统制造商，并最终转嫁给终端客户。内存仍然是系统材料清单成本的重要组成部分，尤其是对于大容量配置而言。因此，多位市场观察家预计，内存成本上升将导致个人电脑、笔记本电脑和其他计算设备的价格上涨。一些预测表明 2026 年下半年的个人电脑终端用户价格可能比 2025 年的水平高出 15% 至 20%部分原因是内存和存储成本上升。
在 DIY 和零售市场，消费者已经感受到了压力。在某些平台上，DDR5 内存模块的零售价已达到以前的数倍，在某些情况下甚至成为投机倒卖的目标。
展望：价格上涨，逐步恢复平衡
虽然短期共识仍然是 DDR 价格将继续上涨，但这并不意味着无限的上升空间。从长远来看，新增产能、技术转型和需求增长的变化最终将推动市场走向新的平衡。目前，大多数行业预测都认为 在 2026 年上半年之前不可能出现有意义的价格调整.这一观点基于持续的供应紧张、低库存和下游客户持续的早期采购行为。除此之外，价格是否会达到顶峰并开始下降，将取决于新产能投产的速度、人工智能和服务器需求的变化，以及内存制造商是否选择将资源重新分配到传统的 DDR 产品上。
