在经历了近两年的价格下跌之后，全球 NAND 闪存 市场终于出现了复苏的迹象。行业研究公司 TrendForce 的最新报告显示 预计 2025 年第四季度 NAND 闪存合同价格将上涨 5% 至 10%一些高端类别可能会超过这个范围。这一消息引起了广泛关注，因为许多业内人士认为，在供求关系发生根本性转变的推动下，仓储业正在进入一个新的周期。
供应：减产开始生效
过去两年，NAND 制造商经历了痛苦的库存修正阶段。自 2023 年以来，全球主要生产商，包括 三星、美光、Kioxia、西部数据和 SK hynix-纷纷减产以稳定价格。根据 TrendForce 的数据，NAND 的总产量下降了大约 15-20% 2024年下半年以来的峰值水平，一些公司将新工厂的扩建推迟了六到十二个月。
减产的直接效果是过剩库存稳步减少。到 2025 年第三季度末，主要 NAND 供应商的平均库存水平已降至以下健康范围 8-10 周相比之下 20周 在 2023 年达到供过于求的高峰。这种转变为制造商提供了调整定价策略的空间。
与此同时，一些公司正在优化其产品组合，以提高盈利能力。三星已将更多的产能转向企业级 PCIe Gen5 SSD 和高层 3D NAND，而美光则将资源集中用于提高其 238 层和 300 层 NAND 生产。这些技术进步不仅提高了每个晶圆的比特密度，还为未来更高的定价奠定了基础。
需求：人工智能和大容量应用推动增长
在供应紧缩的同时，需求却在强劲反弹。TrendForce 报告强调 人工智能服务器和高性能计算（HPC） 作为 NAND 消费的主要驱动因素.人工智能模型的训练和推理工作负载需要快速、大容量的存储设备，这导致了人工智能应用的激增。 企业级固态硬盘 (eSSD) 的需求。
消费电子市场也出现了复苏迹象。在 2023 年跌入谷底后，2025 年全球个人电脑出货量稳步上升。智能手机品牌也在增加旗舰设备的存储容量。例如，三星的 Galaxy S25 Ultra 和苹果公司的 iPhone 17 Pro 现在，1TB 配置的比例更高，从而刺激了对高密度 NAND 芯片的需求。
在消费者中 固态硬盘 市场，容量升级已成为常态。典型的主流固态硬盘已从 512GB 至 1TB-2TB由于降价幅度有限，制造商得以恢复利润率。TrendForce 预测，全球 NAND 位出货量将增长 8-10% 同比增长 而 平均销售价格 预计将上升 5-10% 季度比 这是自 2022 年以来首次出现明显的季度增长。
价格稳定，利润回升，信心恢复
在过去的两年里，NAND 产业经历了长期的低迷。自 2022 年年中以来，合同价格下降了超过 70%导致许多供应商陷入亏损。三星电子、美光和 Kioxia 的 NAND 业务部门都在 2023 年初报告了经营亏损，整体毛利率降至个位数甚至负数水平。
现在，随着减产生效和库存正常化，市场格局发生了变化。自 2025 年第二季度以来，价格已连续三个季度上涨，推动了财务业绩的明显改善。三星和美光都报告称，其 NAND 部门已恢复盈利，而西部数据则宣布计划分拆其 NAND 业务，并于 2026 年独立上市。
TrendForce 分析师强调，价格回升反映了 结构校正 而不是短期投机。与以往由市场恐慌或短期交易驱动的反弹不同，此次复苏建立在坚实的供需基础之上。随着供应商严格控制产能，并专注于技术的逐步升级，NAND 市场的盈利能力有望稳步提高。
高层 3D NAND 成为新焦点
在技术方面，NAND 制造商正在加速向更高层堆叠过渡。美光公司已经量产了 238 层 NAND 并计划迁入 300 层 将于 2026 年投产。三星和 SK hynix 正在开发的产品将超过 280 层.
更高的堆叠带来了更高的存储密度、更低的单位比特成本和更高的能效--所有这些对于保持竞争力都至关重要。与此同时，诸如 QLC（四电平电池） 和 PLC（五级电池） 正在向商业化迈进。
随着人工智能和数据中心应用要求更高的吞吐量和更低的延迟，下一代 NAND 需要在以下方面实现平衡 速度、耐力和可靠性 更加谨慎。制造商在研发投资方面变得更加谨慎，倾向于 渐进式分层改进 过度激进的流程变革，以保持成本效益和稳定性。
未来展望：预计到 2026 年全面复苏
展望未来，TrendForce 认为 NAND 市场正在进入可持续增长阶段，并将持续到 2026 年。复苏将由几个关键因素驱动：
人工智能服务器和企业存储的持续需求；
扩展汽车和边缘计算应用；
消费电子产品反弹，提高了每台设备的 NAND 含量；
通过新工艺节点降低成本，提高盈利能力。
不过，分析师也警告说，目前的反弹仍处于初期阶段。如果制造商在利润恢复后过于激进地扩大生产，市场可能再次陷入供过于求的局面，从而导致价格回调。在以下两个方面保持平衡 能力约束和技术进步 这对维持上升周期至关重要。
总体而言，NAND 行业正在摆脱长期的失衡状态，朝着更健康的结构性复苏方向迈进。价格的持续上涨不仅预示着供应商利润的恢复，也反映出整个半导体存储器行业信心的恢复。
市场上升标志着新周期的开始
总之，预计第四季度 NAND 合同价格的上涨标志着一个关键的转折点--从供过于求的 "冬天 "转向复苏的 "春天"。反弹将有助于恢复盈利能力，重振资本投资，并加快整个存储行业的技术创新。
行业专家普遍认为 2025 年底至 2026 年初 将成为 NAND 行业重新增长的关键窗口。在技术升级和需求扩大的推动下，企业存储和消费固态硬盘市场都有望从这个新阶段中受益。对于全球存储器行业来说，未来一年可能标志着一个更长、更健康的增长周期的开始。
