当辉盛电子首席执行官Pua Khein-Seng公开表示 "2026年的NAND产能已经全部预订完毕 "时，整个半导体供应链都陷入了新一轮的讨论。大约在同一时间，Silicon Motion 公司总经理华莱士-寇（Wallace Kou）也给出了类似的结论。他认为，目前 NAND 闪存的供需缺口非常大，2026 年内几乎没有缓解的余地，市场复苏可能要推迟到 2027 年下半年。这些判断来自 NAND 控制器供应链上的两家核心企业，却指向同一个现实：全球闪存正进入近十年来最紧张的供应周期，甚至可能面临跨年度的 "超级短缺"。
这一现象的出现并非偶然。在过去的几个月里，NAND 合约价格持续上涨，现货价格在短时间内飙升，企业 SSD 交付时间被迫延长，数据中心客户开始提前锁定 2026 年和 2027 年的订单。所有迹象都表明，市场已经到了供不应求的转折点，而这背后则是从晶圆厂到云计算运营商的全面供应链重组。
人工智能数据中心的扩展推动了前所未有的 NAND 消耗量
NAND 差距不断扩大的主要推动力是人工智能数据中心的爆炸式增长。在生成式人工智能进入大规模训练和推理之后，对存储容量的需求急剧增加。模型日志、特征向量、索引数据库和推理缓存都以指数级速度增长。云提供商必须为训练、推理和冷数据管理建立更灵活的基础设施。传统硬盘无法满足能效、吞吐量和总体拥有成本方面的要求，因此大容量固态硬盘的普及率迅速上升。曾经被视为低成本近线存储的 QLC NAND 现在已成为云计算公司 PB 级存储系统的关键组件。
在这种趋势下，超大规模数据中心不再只购买短期交货，而是直接预订全年的上游产能，以确保人工智能服务不会因材料短缺而停滞。这些预订的连锁反应显而易见：一旦大客户锁定了未来两年的产能，其他中小客户就很难获得稳定的供应，迅速降低了整个供应链的灵活性。这就是 "2026 年产能已被全部预订 "的真正含义。
硬盘交货期延长加速了向 NAND 的转变
NAND 需求持续增长的另一个原因是硬盘供应链本身的紧张状况。近年来，硬盘的产能一直在萎缩，一些关键材料和制造工艺的延误导致硬盘的交付周期延长到几个月甚至更长。在对长期风险进行评估后，一些主要的云计算提供商加快了向固态硬盘的转变，尤其是在需要高 IOPS 的冷热混合数据应用中。这种替代效应已变得更加明显。
随着 HDD 不确定性的增加，企业正在将更多预算投入 QLC SSD 或混合存储架构，以确保更可靠的交付。换句话说，推动 NAND 消耗增加的不仅是人工智能，硬盘的 "延迟供应 "也推动了对 NAND 的更多需求，进一步扩大了供需缺口。
上游扩张受到设备、材料和资本的制约
理论上，当市场出现供需缺口时，制造商可以加大投资，扩大生产。但在 NAND 行业，扩产并非 "增加更多机器 "或 "再建一条生产线 "那么简单。NAND 是一种高度复杂的工艺密集型产品。从新建工厂到稳定量产通常需要 18-24 个月或更长的时间。因此，即使现在开始扩产，也不可能在 2026 年前出现新的产量。
更重要的是，NAND 制造商的资本支出受到几个因素的制约。首先，人工智能带来的最强劲利润增长不是在 NAND 领域，而是在 HBM 和 DRAM 领域，因此许多公司优先考虑高利润产品。其次，关键材料（如 BT 基板和一些封装/测试流程）供应紧张，这意味着即使生产商想要扩张，也无法快速完成所有必要步骤。第三，在经历了 2018-2022 年漫长的 NAND 价格下跌后，制造商变得更加谨慎，不愿再次投入巨资，以免再次陷入供过于求的周期。
这些因素共同形成了一个结构性瓶颈：需求增长强劲，但供应扩张却面临长期制约，从而在 2026 年形成整个行业的 "供应天花板"。
2026 年为何无法回归供需平衡》正文在此
从供应链的角度来看，每个 NAND 晶圆都需要一个固定的时间来完成生产、切割、封装、测试、整合，最后由固态硬盘品牌向原始设备制造商发货。一旦制造商为 2026 年分配了所有的晶圆产能，调整的空间就变得极为有限。换句话说，如果没有大量新增产能，即使经济环境发生变化或部分需求放缓，供应方也无法灵活应对。
此外，几位供应链专家指出，2026 年的大部分产能不仅已被预订，而且已通过 "长期协议 "锁定，这意味着任何新的需求都必须等到 2027 年之后。所有这些机制导致了一个明确的结论：2026 年几乎不可能弥补缺口。
2027 年成为潜在转折点
根据目前公布的扩产计划、人工智能需求增长曲线以及上下游产业评估，2027 年正成为一个关键点。大多数公司认为，必须在 2026 年逐步增加新的 NAND 产能，市场才能在 2027 年下半年得到缓解。届时，如果人工智能基础设施的增长速度从极速放缓到平稳，如果硬盘供应链逐渐恢复，市场可能会进入 "供需再平衡 "的阶段。
不过，也有更悲观的声音。如果 HBM 的利润仍然远高于 NAND，制造商可能会推迟 NAND 的扩张，从而将供应紧张的局面延续到 2028 年。如果材料持续短缺或地缘政治问题扰乱供应链，平衡点可能会被进一步推后。
全行业的影响：从工厂到消费者
随着 NAND 短缺的扩大，供应链的压力结构也在发生变化。目前，晶圆厂和 NAND 制造商正处于盈利能力提高和满负荷生产的理想状态，但控制器公司和固态硬盘品牌商则面临着更为复杂的局面。它们受益于企业和高端需求的增长，但也面临着消费市场需求疲软和成本上升压缩利润的问题。
对于服务器制造商和原始设备制造商来说，供应紧张意味着库存成本增加，采购计划更加复杂。企业必须更多地依靠长期协议来确保供应，并采用更严格的库存管理和架构优化。对于普通消费者来说，2026 年固态硬盘的平均价格几乎不可能大幅下降，某些容量的固态硬盘甚至可能在 DIY 市场上面临短期短缺。
结构性冲击重塑未来两年的行业格局
这一轮 NAND 紧缩不仅与价格上涨有关，还是一次长期的结构性调整。人工智能服务的规模化正在改变数据中心的架构，NAND 正在成为不可替代的基础资源。在这个过程中，存储行业的竞争焦点正在从价格转向稳定供应、技术效率以及企业能否优化多层存储架构。
更重要的是，随着未来两年产能持续紧张，企业将被迫升级或调整其技术路线图、资本计划和合作战略。2026 年不仅仅是一个 "涨价年"，更是存储行业进入下一个周期前的关键转折点。市场能否在 2027 年恢复平衡，将决定 NAND 产业未来十年的发展方向。
