عندما صرّح الرئيس التنفيذي لشركة فيسون للإلكترونيات بوا خين سينج علنًا بأن "الطاقة الإنتاجية لشبكات NAND لعام 2026 قد تم حجزها بالكامل بالفعل"، تم دفع سلسلة توريد أشباه الموصلات بأكملها إلى جولة جديدة من النقاش. وفي الوقت نفسه تقريباً، قدم المدير العام لشركة Silicon Motion، والاس كو، استنتاجاً مماثلاً. وهو يعتقد أن الفجوة الحالية بين العرض والطلب على فلاش NAND كبيرة للغاية، مع عدم وجود مجال تقريبًا للارتياح خلال عام 2026، وأن انتعاش السوق قد يتأخر حتى النصف الثاني من عام 2027. تشير هذه الأحكام، الصادرة عن شركتين أساسيتين في سلسلة توريد وحدات تحكم NAND، إلى نفس الحقيقة: تدخل ذاكرة الفلاش العالمية في أضيق دورة توريد في العقد الماضي، وقد تواجه "نقصًا فائقًا" عبر السنوات.
لم تظهر هذه الظاهرة بالصدفة. في الأشهر القليلة الماضية، استمرت أسعار عقود NAND في الارتفاع، وارتفعت الأسعار الفورية في فترة زمنية قصيرة، واضطرت الشركات إلى تمديد مواعيد تسليم أقراص SSD، وبدأ عملاء مراكز البيانات في تأمين طلبات 2026 و2027 مقدمًا. تشير جميع الدلائل إلى أن السوق قد وصل إلى نقطة تحول لم يعد فيها العرض قادرًا على تلبية الطلب، ويقف وراء ذلك إعادة هيكلة كاملة لسلسلة التوريد من مصانع الرقائق إلى مشغلي السحابة.
توسع مركز بيانات الذكاء الاصطناعي يدفع إلى استهلاك غير مسبوق لـ NAND
القوة الدافعة الرئيسية وراء اتساع فجوة NAND هي النمو الهائل لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. بعد أن دخل الذكاء الاصطناعي التوليدي في التدريب والاستدلال على نطاق واسع، ازداد الطلب على سعة التخزين بشكل حاد. حيث تنمو سجلات النماذج، ومتجهات الميزات، وقواعد بيانات الفهرس، وذاكرة التخزين المؤقت للاستدلال بمعدل أسي. يجب على مزودي الخدمات السحابية بناء بنية تحتية أكثر مرونة للتدريب والاستدلال وإدارة البيانات الباردة. لا تستطيع محركات الأقراص الصلبة التقليدية تلبية المتطلبات من حيث كفاءة الطاقة والإنتاجية والتكلفة الإجمالية للملكية، لذلك ارتفع انتشار محركات أقراص الحالة الصلبة عالية السعة بسرعة. أصبحت الآن QLC NAND، التي كان يُنظر إليها في السابق على أنها تخزين قريب منخفض التكلفة، مكونًا رئيسيًا في أنظمة التخزين على مستوى PB لشركات السحابة.
في ظل هذا الاتجاه، لم تعد مراكز البيانات فائقة النطاق تشتري فقط شحنات قصيرة الأجل بل تحجز مباشرةً لمدة عام كامل من الطاقة الإنتاجية الأولية لضمان عدم توقف خدمات الذكاء الاصطناعي بسبب نقص المواد. إن سلسلة ردود الفعل المتسلسلة لهذه الحجوزات واضحة: بمجرد أن يحجز العملاء الرئيسيون الطاقة الإنتاجية للعامين المقبلين، يواجه العملاء الآخرون الصغار ومتوسطو الحجم صعوبة في الحصول على إمدادات مستقرة، مما يقلل بسرعة من مرونة سلسلة التوريد بأكملها. هذا هو المعنى الحقيقي لمقولة "الطاقة الإنتاجية لعام 2026 محجوزة بالكامل".
تمديد مهلة محركات الأقراص الصلبة الممتدة يسرع من التحول نحو تقنية NAND
هناك سبب آخر لاستمرار الطلب على أقراص NAND في الارتفاع وهو الوضع الضيق في سلسلة توريد الأقراص الصلبة نفسها. فقد تقلصت القدرة الإنتاجية لمحرك الأقراص الصلبة في السنوات الأخيرة، وأدت التأخيرات في بعض المواد الرئيسية وعمليات التصنيع إلى تمديد مهل إنتاج محركات الأقراص الصلبة إلى عدة أشهر أو حتى أكثر. بعد تقييم المخاطر على المدى الطويل، قام بعض مزودي الخدمات السحابية الرئيسيين بتسريع التحول إلى أقراص الحالة الصلبة SSD، خاصةً في تطبيقات البيانات المختلطة الساخنة والباردة التي تتطلب IOPS عالية. وقد أصبح تأثير الاستبدال هذا أكثر وضوحًا.
مع ارتفاع حالة عدم اليقين بشأن محركات الأقراص الصلبة HDD، تستثمر الشركات المزيد من الميزانية في محركات أقراص QLC SSD أو بنيات التخزين الهجينة لتأمين تسليم أكثر موثوقية. بعبارة أخرى، ليس الذكاء الاصطناعي وحده هو الذي يدفع استهلاك أقراص NAND إلى الارتفاع - فـ "تأخر العرض" على أقراص التخزين الصلبة يدفع أيضاً المزيد من الطلب على أقراص NAND، مما يزيد من اتساع الفجوة بين العرض والطلب.
التوسع في المنبع مقيد بالمعدات والمواد ورأس المال
من الناحية النظرية، عندما يواجه السوق فجوة بين العرض والطلب، يمكن للمصنعين الاستثمار أكثر لتوسيع الإنتاج. ولكن في صناعة NAND، لا يكون التوسع في صناعة NAND بسيطًا مثل "إضافة المزيد من الآلات" أو "بناء خط إنتاج آخر". إن NAND منتج شديد التعقيد وكثيف العمليات. وعادةً ما يستغرق الأمر من بداية التصنيع الجديد إلى الإنتاج الضخم المستقر من 18 إلى 24 شهرًا أو أكثر. لذلك، حتى لو بدأ التوسع الآن، لا يمكن أن يظهر الإنتاج الجديد قبل عام 2026.
والأهم من ذلك، أن الإنفاق الرأسمالي لشركات تصنيع NAND قد أعاقته عدة عوامل. أولاً، إن أقوى نمو في الأرباح التي يجلبها الذكاء الاصطناعي ليس في NAND ولكن في HBM وDDRAM، لذا فإن العديد من الشركات تعطي الأولوية للمنتجات ذات هامش الربح المرتفع. ثانيًا، المواد الرئيسية مثل ركائز BT وبعض عمليات التغليف/الاختبار ضيقة، مما يعني أنه حتى لو أراد المنتجون التوسع، فلن يتمكنوا من إكمال جميع الخطوات المطلوبة بسرعة. ثالثًا، بعد تجربة الانخفاض الطويل في أسعار NAND في الفترة من 2018-2022، أصبح المُصنعون أكثر حذرًا ولا يرغبون في الاستثمار بكثافة مرة أخرى لتجنب الوقوع مرة أخرى في دورة فائض العرض.
تخلق هذه العوامل مجتمعةً عنق الزجاجة الهيكلي: فالطلب ينمو بقوة، ولكن التوسع في العرض يواجه قيودًا طويلة الأجل، مما يخلق "سقفًا للعرض" في الصناعة بأكملها في عام 2026.
لماذا لا يمكن أن يعود عام 2026 إلى نص موازنة العرض والطلب هنا
من من منظور سلسلة التوريد، تحتاج كل رقاقة NAND إلى وقت محدد للمرور عبر الإنتاج والتقطيع والتعبئة والاختبار والتغليف والتكامل وأخيراً الشحن من قبل العلامات التجارية لمحركات أقراص الحالة الصلبة إلى مصنعي المعدات الأصلية. بمجرد أن تخصص الشركات المصنعة جميع سعة الرقاقات لعام 2026، يصبح مجال التعديل محدودًا للغاية. وبعبارة أخرى، بدون طاقة إنتاجية جديدة كبيرة، حتى لو تغيرت البيئة الاقتصادية أو تباطأ بعض الطلب، لا يمكن لجانب العرض الاستجابة بمرونة.
وبالإضافة إلى ذلك، يشير العديد من خبراء سلسلة التوريد إلى أن معظم سعة 2026 ليست محجوزة فقط بل محجوزة من خلال "اتفاقيات طويلة الأجل"، مما يعني أن أي طلب جديد يجب أن ينتظر إلى ما بعد عام 2027. تؤدي كل هذه الآليات إلى استنتاج واضح: من المستحيل تقريبًا سد الفجوة في عام 2026.
2027 يبرز عام 2027 كنقطة تحول محتملة
استنادًا إلى خطط التوسع المعلنة حاليًا، ومنحنيات نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي، وتقييمات الصناعة الأولية والنهائية، أصبح عام 2027 نقطة أساسية. تعتقد معظم الشركات أنه يجب إضافة سعة إنتاج NAND جديدة تدريجيًا في عام 2026 قبل أن يتراجع السوق في النصف الثاني من عام 2027. في ذلك الوقت، إذا تباطأ نمو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من سريع للغاية إلى مستقر، وإذا تعافت سلسلة توريد أقراص التخزين الصلبة تدريجيًا، فقد يدخل السوق مرحلة "إعادة التوازن بين العرض والطلب".
ومع ذلك، هناك أيضًا أصوات أكثر تشاؤمًا. إذا ظلت أرباح HBM أعلى بكثير من NAND، فقد يؤخر المصنعون توسع NAND، مما يؤدي إلى تمديد العرض المحدود حتى عام 2028. إذا استمر النقص في المواد أو إذا استمرت المشكلات الجيوسياسية في تعطيل سلسلة التوريد، فقد يتم تأجيل نقطة التوازن أكثر من ذلك.
التأثير على مستوى الصناعة: من المصانع إلى المستهلكين
مع توسع النقص في NAND، يتغير أيضًا هيكل الضغط في سلسلة التوريد. أصبحت شركات تصنيع الرقاقات ومصنعي NAND الآن في وضع مثالي مع تحسن الربحية والتحميل الكامل، لكن شركات وحدات التحكم والعلامات التجارية لمحركات أقراص الحالة الصلبة تواجه وضعًا أكثر تعقيدًا. فهي تستفيد من الطلب المتزايد من الشركات والطلب المتزايد على الشركات والطلب المتطور ولكنها تواجه أيضًا طلبًا أضعف في السوق الاستهلاكية وارتفاع التكاليف التي تضغط على الأرباح.
بالنسبة إلى صانعي الخوادم ومصنعي المعدات الأصلية، يعني نقص التوريد ارتفاع تكاليف التخزين وزيادة تعقيد تخطيط المشتريات. يجب على الشركات الاعتماد بشكل أكبر على الاتفاقيات طويلة الأجل لضمان التوريد واعتماد إدارة أكثر صرامة للمخزون وتحسين البنية. بالنسبة للمستهلكين العاديين، يكاد يكون من المستحيل أن ينخفض متوسط أسعار أقراص SSD بشكل كبير في عام 2026، وقد تواجه بعض القدرات نقصًا قصير الأجل في سوق الأجهزة التي تصنعها بنفسك.
صدمة هيكلية تعيد تشكيل الصناعة في العامين المقبلين
لا تتعلق هذه الجولة من ضيق NAND بارتفاع الأسعار فحسب، بل هي تعديل هيكلي طويل الأجل. يعمل توسيع نطاق خدمات الذكاء الاصطناعي على تغيير هياكل مراكز البيانات، وأصبحت NAND موردًا أساسيًا لا يمكن الاستغناء عنه. خلال هذه العملية، يتحول التركيز التنافسي لصناعة التخزين من السعر إلى استقرار العرض والكفاءة التقنية وما إذا كانت الشركات قادرة على تحسين بنيات التخزين متعددة المستويات.
والأهم من ذلك، مع استمرار السعة المحدودة خلال العامين المقبلين، ستضطر الشركات إلى ترقية أو تعديل خرائط الطريق التقنية وخطط رأس المال واستراتيجيات التعاون. إن عام 2026 ليس مجرد "عام زيادة الأسعار"، بل هو نقطة التحول الرئيسية قبل أن تدخل صناعة التخزين دورتها التالية. سيحدد ما إذا كان السوق سيعود إلى التوازن في عام 2027 اتجاه صناعة NAND للعقد القادم.
